资本结构影响资本成本,关乎企业价值和治理效率,是衡量企业财务状况的关键指标。研究表明,存在使企业价值最大化的目标资本结构,由企业特征因素和外部环境因素共同决定。然而,企业经营环境日新月异,实际资本结构往往呈现出偏离目标资本结构的状态,企业必须不断调整资本结构使其向目标值靠拢。资本结构调整既受制于自身财务特征,又受到资金供给环境的影响。信贷资金是企业融资的主要来源,财务弹性影响企业自身融资能力,二者同时影响企业融资活动。本文区分弹性维度差异和存贷利差期限差异研究信贷供给、财务弹性与企业资本结构调整的关系,深入分析信贷供给规模变动时,企业是否可以通过财务弹性储备提高融资能力、缓解融资约束,最终促进资本结构调整优化。本文以2012-2017年A股上市公司为研究样本,采用固定效应模型实证分析信贷供给、财务弹性与企业资本结构调整的关系,结果表明:(1)总体上,我国上市公司负债较低,且多以短期负债为主,企业间差异悬殊;(2)我国上市公司财务弹性储备总体不足,且明显偏好债务弹性;(3)信贷供给与资本结构调整正相关,信贷供给规模越大,越有利于企业资本结构调整,存贷利差期限差异对企业资本结构调整存在差异性影响,短期存贷利差的扩大更有利于资本结构调整优化;(4)财务弹性与资本结构调整正相关,财务弹性越充足,越有利于企业资本结构调整,弹性维度差异对企业资本结构调整存在差异性影响,现金弹性更有利于企业资本结构调整优化;(5)财务弹性储备有助于提高企业自身融资能力、缓解融资约束,当信贷供给规模变动时,高现金弹性或高债务弹性的企业资本结构调整更快;(6)与国有企业相比,非国有企业资本结构调整更容易受到信贷供给的影响,其财务弹性储备对资本结构调整优化的作用更突出。基于实证结果,本文针对企业提出适当提高负债水平、改善负债结构、建立资本结构调整机制、科学储备财务弹性、结合自身特征管理资本结构等建议;针对信贷政策优化提出继续加速利率市场化、降低信贷配给、实行差别化利率政策、关注利率期限结构等建议。