进入新世纪以来,中国证券市场发展迅猛,总市值已经跻身世界前两位,但是依旧存在不少问题。为了加快丰富资本市场产品的步伐,推动我国资本市场迈向新台阶,2015年2月9日上证50ETF期权合约被批准挂牌交易,翻开了我国大陆境内场内期权市场的第一页。作为首只交易型开放式指数基金(ETF)期权合约,其吸引了学界与业界的广泛关注。上市以来,市场运行平稳,规模稳步增长,交易秩序良好。尽管该期权的确发挥了一定的经济功能,但是它所折射的市场情况值得更深地探讨。在国际成熟的资本市场,市场参与者表现活跃,市场流动性高,但依然存在期权价格变动出现异常的现象,不符合经典期权定价理论的预期。期权价格异动,即期权价格变动违背了上述的预测标准,与理论预期方向不一致。从理论的角度来看,上证50ETF期权的价格是否满足期权基本的定价原理值得我们去思考。本文利用上证50ETF及其期权的高频切片数据,分别对逐笔交易、1分钟、5分钟、15分钟、30分钟和60分钟数据,识别了上证50ETF价格及其期权价格变动关系,研究了在我国市场交易的期权合约是否存在期权价格变动与标的资产价格变动违背理论预期的现象。实证结果表明,在美国、欧洲、韩国市场存在的异动现象,也出现在我国上证50ETF期权的交易当中。首先,从2015年2月9日至2016年7月29日,看涨期权价格与标的资产价格反向运动的发生率最少也有11.12%;看跌期权价格与标的资产价格同向运动的发生率最少为10.30%,异动发生较为普遍。其次,标的资产价格发生变动而看涨期权不变的发生率大约为18.18%;看跌期权约为18.20%。除此以外,期权价格变动幅度超过标的资产价格变动幅度的发生比率随着时间间隔不断增加,最高达到11.15%。价内期权的总异动发生比率高于其他价值状态的期权,这与其他市场不同。可见,一维扩散模型在解释我国期权价格变动方面存在局限性。最后,本文构建合理的市场微观结构模型解读“异动”现象,期权买卖价差、交易量、到期期限、价值状态和期权类型都对各种期权异动现象有解释力,并在99%的置信水平上统计显著。