近年来,全球环境污染、温室效应以及自然资源枯竭等问题日益严重,导致经济和社会的脆弱性逐渐显露出来。“高碳模式”曾经推动全球经济飞速增长,但环境恶化导致这种增长模式难以为继。随着各国政府“碳中和”目标的提出,越来越多的企业开始重视低碳经济。低碳转型过程中面临巨大绿色资金缺口问题,绿色债券作为重要的融资工具开始进入大众视野。方面,仅目前关于绿色债券的研究主要集中在价格影响因素分析及绿色溢价两有少数文献涉及绿色债券创新研究。对绿色债券价格影响因素的分析主要集中在绿色债券的发行规模、发行企业的特征、市场流动性、投资人及政府等方面。绿色溢价能够激励减排企业发行绿色债券,但无法调动投资者的投资热情。在绿色债券创新研究中,有文献提出应发行与碳排放权相关的绿色债券,但具体设计以及设计的合理性并未给出相关论述。因此对碳排放权与绿色债券的相关性分析及绿色债券的模式创新设计将弥补目前文献研究中的不足,也为绿色债券的多元化发展提供理论依据。本文具体研究内容和结论如下:首先,对国内外市场交易数据进行研究,发现碳排放权价格同绿色债券价格之间显著相关。这为本文提出的绿色债券模式创新设计提供数据支持。同时结合能源转型、经济震荡及基本国情对国内外绿色债券的其他影响因素进行分析,为提高绿色融资效率、增加融资渠道提供理论支撑。其次,提出绿色债券的模式创新设计——同碳排放权价格挂钩的绿色债券。基于世界银行成功发行的同道德指数挂钩绿色债券、通胀指数关联绿色债券及我国成碳排放权价格挂钩的功发行的可持续发展挂钩债券,本文利用嵌入式期权法设计同绿色债券。这种新型绿色债券既能为企业提供资金支持,又能锁定发行人的减排目标及减排效果,从而督促企业持续减排。通过这种绿色债券的设计既能对发行方进行监管,碳价的波动让投资者了解更多控排企业信息,为碳排放权交易者及环境风险厌恶者提供新的投资工具,优化投资组合,提高绿色债券的吸引力。有利于政府增强监管机制和信息披露的柔性管理。最后,总结全文并给出绿色债券市场发展的政策建议。政府应积极完善绿色债券市场,弥补绿色融资缺口;增强公众的环保意识,吸引更多私人投资者进入绿色债券市场;加快绿色金融产品的创新,如鼓励发行同碳排放权价格挂钩的绿色债券;完善绿色债券的监管机制,在信息披露过程中可加入价格等柔性机制,如通过跟踪碳排放权价格的变化,能够追溯发行企业的减排努力程度,进而为投资方提供投资决策参考。