近年来,伴随着利率管制、信贷控制,中国影子银行逐渐膨胀,已经成为了我国金融体系的重要一环。一方面,中国影子银行作为传统商业银行的补充,在完善社会融资体系、推动金融创新、推进利率市场化进程等方面有着积极的作用；另一方面,影子银行以其低透明度、少监管、监管套利的特点带来较大的风险,削弱了宏观调控有效性、扰乱金融市场定价,进而降低金融稳定性。因此,有必要对影子银行对金融稳定性的影响进行研究。本文先界定了影子银行的范围,将广义影子银行分为五大类,银行表外业务、信托通道类业务、券商定向资管业务、非银行金融机构资产业务以及民间借贷。并计算了2003-2014年各类影子银行的规模。然后,本文阐述了影子银行对金融稳定性的积极和消极两方面的作用机理,提出两者之间存在阈值效应的假说。并测算了相对影子银行规模和金融稳定性水平,利用全国、区域、浙江省由面到点的数据建立非线性回归模型,验证了阈值效应的存在。实证结果显示,全国、东部、中部、西部、东北部、浙江省的相对影子银行规模阈值分别为71.2%、82%、54%、45%、37%、72%。2013年除东部地区以外,其他地区的相对影子银行规模均超过阈值,其风险值得警惕。最后,本文根据实证结果和现有的监管实践,从建立宏观审慎监管体系、加快金融体系的配套改革、增强影子银行自律和市场约束三个角度提出监管对策,并建议根据不同类型、不同区域的影子银行提出差异化的监管重点。针对银行表外业务要做好风险隔离,对于信托、证券通道类业务要从两头对通道进行压缩,对于非银行金融机构资产业务要适当鼓励,而对于民间借贷比如P2P,应该将其纳入监管。对于不同地区的影子银行监管要有疏有堵,因地制宜,东部地区重点在鼓励创新和试点,中部、西部、东北部重在结构调整和激发市场活力。