随着PPP模式2016年的“落地热”,未来的基础设施项目中PPP模式的应用会成为一种趋势。然而基于PPP项目资金庞大,周期较长,合同复杂等特点,高风险使得当前存在的不少PPP项目面临或身陷失败的危险。在PPP模式移交阶段,在项目面临失败的情况下,投资者理性的做法应尽早退出项目。然而,现实中同样也存在决策者继续为失败项目投入资源,延迟移交项目的情况,这种非理性的行为则是承诺升级行为。延迟移交作为面对PPP项目失败时的一种应对方法,在相关研究领域中的探索十分匮乏。提及延迟移交的概念,通常是在特许期决策模型这一区块的研究中,以求探究最优的特许期长度。本文在PPP项目移交阶段引入承诺升级的概念,是从全新的角度切入去审视延迟移交,解释投资者在移交阶段应对失败情况时的非理性行为。本文结合承诺升级行为的特征,首先阐述了投资者在移交阶段选择承诺升级行为的具体情境,并结合文献回顾构建了影响因素的清单。随后运用10例失败PPP项目案例对影响因素清单进行验证,同时通过案例与因素清单之比对,找出关键影响因素。在实物期权思维的启发下,本文提出了承诺升级的阀值模型概念,探究投资者将会在多大程度上选择承诺升级。在自辩理论框架下,结合认知修正模型构建承诺升级阀值模型,同时对投资者的认知偏差和承诺升级意愿两项关键参数进行了具体说明。通过模型求解,得到了投资者的损失容忍度和承诺升级底线两项核心指标,最后结合具体数值分析和算例分析,对不同参数情况下的阀值模型进行分析,并对阀值模型的应用机制进行了进一步说明。本文旨在为移交阶段投资者的决策提供理论参考,同时为完善PPP模式的研究打下坚实基础。