如何建立市场化的住宅金融制度，为住宅产业构筑一个有效的融资机制，是理论界和管理层共同关注的重大课题。最近几年，我国在尝试德国住房储蓄模式和新加坡住房公积金模式的基础上，是否进行住房抵押贷款证券化的实践，许多学者对此展开了激烈的讨论，管理层则正积极推进试点。本文拟就住宅抵押贷款证券化这一问题作些探讨。 全文共分四个部分。 第一部分：住房抵押贷款证券化的概述。这一部分先阐述资产证券化的一般涵义和本质，对房地产证券化进行分类，进而明确本文的研究对象；然后重点介绍了住房抵押贷款证券化在美国的兴起、发展和运作，并对各国证券化情况作出简要介绍，就证券化的特征进行比较。 第二部分：住房抵贷款证券化的经济学分析。这一部分是本文的重点所在，旨在为下文分析提供一个框架。首先，本部分从财务经济学角度，引入可持续增长模型、缺口管理模型以及住房抵押贷款证券化中存在的价值创意分析，对存贷中介积极开展证券化的动因作出解释。其次，对住房抵押贷款证券化的资金配置效应，融资机制的创新和对提高金融效率的意义等几个方面的经济效应作出了详细分析。 第三部分：对中国住房抵押贷款证券化问题的若干判断与分析。在第二部分的经济学分析框架下，先从贷款产出增长管理方式和价值创意两方面分析中国银行业对推进住房抵押贷款证化缺乏激励。然后分析了中国现阶段推行住房抵押贷款证券化的制度障碍。 第四部分，我国推行住房抵押贷款证券化前瞻及现阶段政策安排。本部分先通过对我国住房金融现状扫描和未来预测，提出住房抵贷款证券化是我国住房金融发展的必然趋势。而第三部分分析的结论是：现阶段大规模推行住宅抵押贷款证券化不很现实，在这种情况下，本部分就机构设置，工具选择，信用增级方式及推行步聚等几个方面作出设想，并对住房抵押贷款证券化在现阶段亟待解决的问题提出政策建议。