随着世界经济的快速发展,企业的跨国并购现象席卷全球,一些具备一定规模的中国民营企业也纷纷开始通过跨国并购进入海外市场。然而由于我国民营企业内部资金相对缺乏,外部融资渠道也并不通畅,在不完美市场和信息不对称的双重压力下,企业进行跨国并购所面临的融资约束问题成为限制企业发展的关键因素。国内外的并购事件在一定程度上加速了学术界对于企业并购与融资约束之间的关系研究,已有的文献研究显示,并购通过构建内部资本市场,使资金在并购双方企业得到充分配置,但是企业并购是否会影响融资约束问题,学术界仍存在一定的争议,还未形成一致的观点。国外学者普遍采用Fazzari、Hubbard、Petersen(1988)的投资对现金流敏感性理论和Almeida et al.(2004)的现金持有对内部现金流敏感性理论研究企业并购对融资约束的影响问题,然而在国内,学者对于这个问题的相关研究并不多,大部分还只是停留在西方的研究基础上,缺乏用数据来验证得到的研究结论是否在国内适用。因此本文通过经验研究法,利用回归分析等实证工具,尝试探讨企业通过跨国并购是否会有效缓解企业面临的融资约束问题,以及并购通过怎么样的渠道影响公司融资约束程度,这是本文拟解决的核心问题。本文旨在研究民营企业跨国并购对融资约束的影响,以发生在2006-2014年进行跨国并购交易的民营上市公司作为研究样本,采用实证分析的方法,依托投资对现金流敏感性模型和现金持有对内部现金流敏感性模型进行实证分析,主要研究结论有:发生跨国并购的民营企业存在显著的投资对现金流敏感性和现金持有对内部现金流敏感性,即样本民营企业普遍面临融资约束问题;跨国并购完成后企业的投资对现金流敏感性和现金持有对内部现金流敏感性下降,融资约束状况得到明显改善;通过跨国并购,企业的资产规模扩大,有形资产的总量和比例均大幅增长,抵押物增多会改善企业的融资约束水平。这对于国内上市公司完善制度建设、尽快解决公司面临的融资约束问题具有一定的参考价值。论文结构安排如下:第一章绪论部分介绍研究背景与意义、研究范围与目的以及本文的创新点;第二章阐述公司并购与融资约束的文献综述,包括介绍公司并购和融资约束的概念、相关理论以及目前公司并购对融资约束影响的研究综述;第三章是公司跨国并购对融资约束影响问题的研究设计,包括研究假说的提出、研究模型的选取、变量的解释和样本的筛选问题;第四章为公司跨国并购对融资约束影响的实证分析,依托的是投资对现金流敏感性理论和现金持有对内部现金流敏感性理论;第五章为本文研究总结和政策建议的提出。