本文在总结以往学者对资本结构影响因素实证研究的基础上，归纳了对资本结构决策较为重要的三个层次影响因素：宏观环境因素、行业环境因素、公司特征因素，通过理论分析和假设研究，形成了一个多层次的影响因素体系。在这个体系中不仅可以探究各影响因素对资本结构的影响，还可以发现各因素层次因素之间的相互影响，对各层面影响因素对资本结构决策的影响进行更为深入的路径分析。结构方程模型的应用使得上述研究目的得以实现，它结合了回归分析、因子分析、路径分析和多元方差分析等一系列多元统计分析方法，对资本结构影响因素进行分析比应用因子分析得出更加全面、深刻的结论。此外在研究行业层面因素影响时，基于行业生命周期进行划分，利用战略财务理论知识对其进行定性分析。实证结果表明：企业特征因素则是导致企业资本结构调整的决定性力量，外部环境的变动最终也是反映到企业特征层面的因素上来，从而引发企业的资本结构的调整和变动。其中债务税盾、企业规模、成长性正向影响资本结构，盈利性、波动性负向影响资本结构。行业生命周期通过盈利性、成长性、企业规模等公司特征因素正向影响资本结构决策，宏观经济波动是通过行业层面因素（行业生命周期）以及波动性等公司特征因素负向影响资本结构决策。