BT模式即建设(Build)-移交(Transfer)，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种新兴的投融资模式，它在我国基础设施中的应用已日趋广泛。BT模式能够有效缓解社会发展对建设资金的巨额需求与地方政府短缺的财政实力之间的矛盾。而且BT模式通过引进社会资本，减轻了政府巨大的资金压力，提高了投资利用率，同时也分散了政府的建设、经营及财务风险，这对推进我国城市基础设施建设和城镇一体化建设提供了强有力的保障。　　由于BT项目不涉及运营，没有未来的项目经营利益作为投资回报，它的投资成本和回报收益主要依赖于发起方对项目的回购。而且一般城市轨道交通项目的特点都是投资额巨大，建设周期长，建设技术含量高、施工条件复杂，一旦项目不能按期回购，BT项目的投资者将面临巨大的风险。所以，对于城市轨道交通 BT项目的投资方来说，提前进行回购风险的管理以保证项目的顺利移交显得尤为重要。　　本文分析探讨了城市轨道交通BT项目在由发起方回购时投资承包方所面临的风险，阐述了BT模式的含义，介绍了BT项目的主要参与方，总结了BT模式在城市轨道交通中的特点，并对BT项目回购风险进行了定义对BT项目回购风险的特点进行了分析。在对几种常用风险识别方法对比的基础上，采用了WBS-RBS法对城市轨道交通BT项目的回购风险进行识别，分别从项目作业和风险的角度对BT项目回购阶段进行分解，构建了WBS-RBS矩阵，判断得出了城市轨道交通BT项目回购风险因素。在风险识别的基础上，针对城市轨道交通BT项目回购风险指标具有信息不充分和信息不确定的特点，引入灰色模糊综合评价法来建立BT项目回购风险的灰色多层次分析模型，利用层次分析法确定权重，灰色系统理论确定白化权函数，模糊数学理论进行综合评价结果处理。灰色性与模糊性的结合能够更加准确的评判BT项目的回购风险。最后进行了案例分析，通过专家问卷调查，采用文中所建立的模型，分析了深圳地铁5号线BT项目回购风险的大小。