在人口老龄化的冲击下，现收现付制的养老保险体系岌岌可危。绝大多数国家都经历着这种冲击下的养老财政吃紧局面。在这种入不敷出的情况下，为了维持制度，年轻一代往往被迫面临更高的缴费负担。从养老保险的内部收益率来看，越是年轻的世代，收益率越低。由养老保险引起的代际差距也越来越大。在这种背景下，现收现付制的养老保险筹资模式引发了巨大的争议，要求向基金积累制转型的呼声也越来越高。然而，任何一次关于养老保险的改革都是一次世代间的利益关系调整。这是因为，压缩养老金的发放势必遭到老年世代的强烈反对，而提高缴费率也会引起年轻世代的不满，导致逃缴漏缴，甚至还会引发社会不安。若是将这一债务往后推移，将来世代的沉重负担也是可想而知的，同时这还直接威胁到养老保险制度的可持续性问题。因此，搞清楚各世代之间的利益关系，对政府的决策有着重要的参考意义。 笔者正是期望能在模型分析的基础上，推导和论证养老保险制度中各个世代之间存在怎样的利益关系。并且，希望能够在此基础上，利用实证分析对这种利益关系进行量化，进一步得出具有实际参考意义的数据和结论。在寻求这样一种可以说明和衡量政策在各个世代间进行利益分配的理论和工具时，笔者选用了Kotlikoff等人首创和倡导的代际核算理论和手法。笔者从代际核算的基本思想出发，试图在生命周期模型的框架内，阐明在养老保险政策上，各世代之间存在此消彼长的利益权衡关系。并且，在不考虑经济效率的情况下，这种关系无非是世代间的一场零和博弈。接着，利用养老保险的这一本质，根据Kotlikoff的代际核算手法，对日本的现有养老保险制度进行了定量分析。分析表明，日本正在实行有损将来世代利益的养老政策。最后，在上述分析的基础上结合中国的现状进行了一些总结，以期可以对中国的养老制度改革提供参考。