协同效应理论认为企业进行横向并购是为了获取规模经济。横向并购帮助企业对资产和资源进行重组,从而提高管理的效率。同行业间的技术扩散可帮助企业之间研发互补,提高产品的质量和效能。此外,横向并购可消除重复的劳动力,实现设备的高效利用,从而降低固定成本。市场势力理论认为企业进行横向并购是为了获得市场权力。横向并购可提高行业集中度,扩大企业的市场占有率。此外,横向并购后企业的规模扩大,可提高企业与上游供应商的议价能力,从而降低生产可变成本。学者们对横向并购的动机研究成果丰硕,且趋于一致认为企业能从横向并购中获利。实证领域对横向并购效果的研究结论却并非一致,且并购失败的案例时有发生。究竟横向并购能否实现管理者预期的效果,什么因素会影响横向并购的效率?本文选取了2005年至2015年间并购双方均为美国上市公司的横向并购事件,使用事件研究法,比较各参与方在事件窗口内的股票价格的波动情况,来检验横向并购的短期绩效。使用财务指标研究法,比较各参与主体并购前1年与并购后3年的库存周转率变化情况来检验横向并购的中长期绩效。此外,本篇论文进一步探究影响企业横向并购效率的影响因素,以帮助管理者进行并购战略的制定和并购标的的挑选。本篇论文的实证研究结果表明:横向并购在短期内提升了被购方（目标公司）的股东财富,横向并购在并购公告日使并购方的股东财富遭受损失。美国的股票市场由于信息披露不够规范或监管手段不够到位等原因,在横向并购公告日提前一周左右就已经做出了反应。横向并购在中期内改善了企业的资产营运能力实现经营协同效应,且经营协同效应在横向并购后2年内实现,其中在并购后第2年的表现尤为明显。横向并购后第3年并购双方经营上的协同效应并未出现,横向并购并不能长期改善企业的库存资产营运能力。横向并购前双方的库存周转率的差异越大,通过横向并购所实现的库存周转率的提升效果越明显。横向并购前被购方的库存波动要大于并购方的库存波动,且横向并购前双方库存的波动越大,通过横向并购所实现的库存周转率的提升效果越明显。针对于制造业和商品流通企业来说,管理者在横向并购前应对并购标的库存特征进行评估,挑选出与自身匹配的并购标的,这将帮助企业更好的实现经营协同效应。