自1994年以来,人民币汇率历经了三次重大改革,逐步形成了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率双向波动日趋常态化使企业面临更大的外汇风险,外汇风险管理的重要性日益凸显。2022年国家外汇管理局发布了《企业汇率风险管理指引》,也侧面反应了外汇风险管理的重要性。外汇风险管理评价可以衡量企业外汇风险管理效果,帮助企业提升外汇风险管理水平,是企业经营管理中的重要环节之一。根据国家统计局数据显示,我国对外贸易总额从1990年的5560亿元增长到2021年的391009亿元,意味着我国企业越来越多的参与到国际市场中。与此同时,人民币汇率双向波动日趋常态化意味着汇率变化的不可预测性和随机性加强。如此背景下,中国企业所面临的外汇风险不容小觑。在众多遭受外汇风险的企业中,国企由于直接受国资委的监督和管理,在相关制度约束下,对外汇风险管理重视程度较高、外汇风险管理手段也较为有效。与国有企业不同,我国为数众多的民营企业外汇风险管理现状较为模糊,部分研究表明我国民营企业对外汇风险重视程度不足,那么在实际中,我国民营企业外汇风险管理及效果究竟如何是一个具有现实意义的问题。因此,本文选取出口占比较高的的民营企业——海翔药业为研究对象,对其外汇风险管理效果评价进行深入研究,希望能为其他企业提供指导。本文参考风险管理理论、MM理论和资产组合理论,首先对案例企业主要面对的外汇风险进行评估,再对外汇风险管理过程中使用的经营性对冲和金融性对冲策略进行梳理,后利用财务指标和计量模型分析企业外汇风险管理效果,最终对企业外汇风险管理进行评价。研究表明海翔药业外汇风险管理有一定效果,但仍存在诸如外汇衍生品使用不够充分,未将外汇风险管理同企业跨国多元化战略结合,缺乏专业外汇风险管理人才等问题。在案例研究的基础上,本文获得以下启示:我国民营企业应更加重视外汇风险,在外汇风险管理过程中应充分利用多种类型外汇衍生品进行金融性对冲,同时也应将多元化和国际化融入企业战略中以实现经营性对冲,最后应该引进外汇风险管理人才,在企业内部建立完善的外汇风险管理体系。