自2001年深圳发展银行试点存货融资业务以来,随着供应链合作的深入发展,供应链金融的市场规模也一直不断壮大,为众多企业解决融资约束提供了新的思路,为信贷市场释放了大量活力。应收账款融资是供应链融资中最常见的融资方式之一,其创新之处在于利用融资企业与客户之间的贸易关系作为授信的基础。在供应链背景下,与传统融资模式相比,融资企业与客户的关系是影响金融机构在应收账款融资模式中信贷判断的重要因素,对企业应收账款融资绩效的影响不可忽视。然而金融机构仅能凭借客户集中度、客户稳定性等公开信息来刻画融资企业的客户关系,从而判断其经营状况和偿债能力,最终确定信贷规模和利率水平。因此,客户集中度及稳定性与企业应收账款融资绩效关系的研究符合信贷市场发展的现实需要,也有助于指导金融机构做出正确的信贷判断。任何经营个体都无法离开环境而单独存在,融资企业和金融机构的经营活动更是受到周围环境的深刻影响,因此本文认为有必要加入相关外部环境因素进行进一步讨论。宏观层面的货币政策因素作为我国宏观经济调控的基础性工具之一,中观层面的行业竞争程度作为企业经营风险的“风向标”,都能同时作用于融资企业的经营状况和金融机构的授信决策,二者对客户集中度及稳定性与企业应收账款融资绩效关系的调节作用值得探索。基于此,本文对客户集中度及稳定性与企业应收账款融资绩效的关系提出了两对竞争性研究假设,并考虑货币政策和行业竞争程度在其中的调节作用,构建出完整的概念模型。本文以2008至2018年我国深沪两市所有披露了相关客户信息和质押贷款信息的A股上市公司为研究对象,经过筛选和匹配后共得到616家样本企业的1758条观测值,接着利用Stata15.1统计软件对所得数据进行多元回归,检验了本文的研究假设,并通过更换因变量和调节变量的测量方式来进一步验证实证结果的稳健性。在影响企业应收账款融资绩效的拓展分析部分,本文首先利用分组回归的方法探究并分析了客户集中度及稳定性对企业应收账款融资绩效的联动作用,其次利用模糊集定性比较分析法对客户集中度、客户稳定性、货币政策、行业竞争程度4个前因条件做组态构型,并对两种构型结果做出对应分析,最后利用Chow检验对融资企业产权性质做组间差异分析。研究结果表明:（1）高客户集中度作为“高风险”信号,会降低企业的应收账款融资绩效。（2）高客户稳定性作为“高质量”信号,能提升企业的应收账款融资绩效。（3）货币政策越宽松或者行业竞争程度越低,客户集中度对企业应收账款融资绩效的风险效应越明显。（4）货币政策越紧缩或者行业竞争程度越高,客户稳定性对企业应收账款融资绩效的收益效应越明显。