20世纪80年代以来,以美国为代表的西方发达国家兴起了股东积极主义的浪潮,机构投资者改变以往被动投资的策略,开始致力于主动提升上市公司的长期市场价值。如今中国资本市场的发展状况与当时发达国家的情况存在很多类似之处,本文欲探究当今中国的资本市场中是否存在着具有价值提升作用的机构投资者,他们对于公司股票收益率又有着怎样的影响。现有研究虽然揭示了价值提升型机构投资者通过改进公司治理等手段提升公司价值的机制,却没有很好地和资产定价模型结合起来。本文从金融市场中不同交易者的本质特征出发,从交易的角度还原资产价格形成的过程,以一种新的思路构建资产定价模型。本文把交易者分为了基本面交易者、情绪型交易者和价格影响者三种类型,其中价格影响者又可以细分为价格操纵型与价值提升型。本文通过理论分析说明了这一种分类方法的合理性,并刻画了三种交易者影响资产价格的不同途径。在此基础上本文选取净资产收益率代表基本面交易者因素,选取换手率代表情绪型交易者因素,选取特定机构投资者滞后一期的持股比例变化代表价值提升者因素,构建实证模型。根据已有研究加入其它控制变量后,本文考察了三种类型的交易者,特别是价值提升者对于中国A股市场沪深300指数成分股的收益率的影响。通过对上市公司进行分组研究,本文发现潜在的价值提升型基金对于规模较大、股价不能很好反映出业绩的公司有着显著的价值提升作用,而对于其它类型的上市公司并没有表现出显著的影响。本文结合实例分析了这一现象,并在实证研究结果的基础上,提出了发展价值提升型机构投资者的政策建议。