本文在前人研究的基础上，探讨亚洲金融危机时期和全球金融危机时期我国大陆股市与境外市场之间联动效应的变化，对该问题的分析主要通过系统全面的理论分析和多角度的数量分析来进行。在中国股票市场不断对外开放的今天，本文的研究及研究结论具有较强的学术价值和现实意义。 本文首先在理论上系统全面地论述了境内外股票市场联动效应的变化，主要结合两次金融危机的现实背景与金融危机传导理论作对比分析，理论论证的结果表明：亚洲金融危机时期大陆股票市场与境外市场不存在联动效应；而全球金融危机时期，境内外股票市场的联动效应存在。在理论分析结论的基础上本文提出了研究假设。然后是本文的实证研究部分，本文通过选取大陆上证指数、我国香港恒生指数与美国道琼斯指数为研究对象，从四个不同的角度考察联动效应的变化，即分别利用Johansen协整检验、Granger因果检验、BEKK—MGARCH模型和Copula模型，考察价格线性相关性、收益率溢出效应，非线性波动溢出效应和尾部相关性。检验结果表明：亚洲金融危机时期，我国大陆上证指数与香港恒生指数及美国道琼斯指数基本不存在联动效应，在全球金融危机时期，这四种联动特征则不尽相同，但是总体来说，则是大陆与香港市场既存在长期的联动关系，也有短期的波动效应，而与美国市场则主要表现为金融危机期间的短期效应。因此，本文得出结论，在亚洲金融危机时期境内外股票市场不存在联动效应，而全球金融危机时期联动效应是存在的且较为显著。最后，本文基于理论分析和实证结果，结合当前国际金融环境的变化，从本国汇率制度改革和全球货币体系改革、谨慎推进资本市场国际化进程、加强本国金融监管以及国际金融监管协作等方面提出了六点政策建议。 本文主要的创新有如下三点：其一在理论方面，从金融危机传导理论出发，把理论演绎与历史变迁结合起来进行论述，在一定程度上弥补了目前国内研究的不足；其二在于研究思路方面，把研究框架从传统的一般联动效应分析扩展到系统的联动效应分析。将联动效应划分为价格线性相关、收益率溢出效应、非线性波动溢出效应和极值（尾部）相关，以此分别进行实证检验；其三在于copula方法的运用，通过将时间段细化，文章清楚地对比出各时间段尾部相关系数的变化，进而论证金融危机对我国股票市场产生的短期冲击。