“营改增”是“十二五”期间重要的税制改革,是我国结构性减税的重头戏。宏观层面,“营改增”的实施能够优化我国税制结构、推动产业结构优化升级和推进经济转型;微观层面,“营改增”盘活了企业现金流,降低了企业的税负,影响着企业的生产经营活动。研究“营改增”对服务业企业融资约束的影响,可以为税收政策在我国经济发展过程中发挥作用提供参考。“营改增”目标主要是消除重复课税,保证税收公平,降低企业税收负担,为服务业企业贯通增值税抵扣链条,增加企业的经营现金流,促进服务业企业的持续健康发展。目前,融资约束问题是企业发展的瓶颈,帮助解决企业的融资约束问题是中国政策制定的关注点,其中,税制改革是其中一项至关重要的措施。现在,我国正处于经济体制转型的关键阶段,但由于资本市场发展不成熟,资金供给方与需求方之间存在着严重的信息不对称问题,代理成本的存在,进一步提高了企业外部融资成本,企业内部和外部融资成本的差异十分显著,融资约束问题严重,一些企业甚至因为资金短缺而终止经营。现在,对增值税这一税种的研究主要集中在从宏观角度来探讨税收制度变迁对行业整体税负以及经济运行后果的影响,从微观层面进行研究的文献较为稀缺,尤其是与企业生存发展联系密切的融资约束问题鲜有文献涉猎。税收维系着政府与企业两个经济主体,税收政策同时影响着两个利益主体间的行为选择与经济后果。当研究税收作为宏观经济政策,作为政府参与分配、调节经济手段所引起的宏观经济总量发生变化的同时,应当关注到总量变化的过程是源于微观经济个体的经营成果改变。所以,从税收制度改革的视角出发,以融资约束为切入点,研究“营改增”政策的实施对于微观企业财务领域融资约束的作用机理,对于从微观角度评价“营改增”的政策效应,帮助服务业企业抓住税改机遇,充分利用税收政策,缓解企业的融资约束,促进企业发展等都具有十分重要的现实意义。逐步推开的“营改增”税收制度改革属于“自然实验”(natural experiment),本文采用双重差分模型(Difference-in-Difference Model),基于“现金-现金流敏感性”视角,对“营改增”的政策效应进行评估,分析其对服务业企业融资约束的影响。本文首先将“营改增”政策的推行为研究背景,将其对企业财务领域融资约束状况的政策效应作为切入点,分析研究的价值,提出研究思路与方法。其次,通过国内外文献综述,归纳融资约束领域及增值税改革领域的研究成果,并对相关理论进行研究评述。然后,以我国493家“营改增”试点行业A股上市公司2010-2016年间的面板财务数据作为研究样本,运用双重差分模型研究“营改增”政策的实施对服务业企业融资约束的影响。实证结果支持了理论分析。本文研究发现,“营改增”政策的实施缓解了服务业企业的融资约束,且该税收政策对融资约束程度强的企业的影响更为显著;服务业企业中高管金融背景越强,“营’改增”对服务业企业融资约束的缓解作用越显著;同时,按产权性质分组回归后,“营改增”对非国有企业融资约束的缓解作用强于国有企业。最后针对本文所得研究结论提出政策建议及研究展望。本文研究的创新之处在于以下两方面:其一,本文从“营改增”对于服务业企业融资约束影响的角度出发,探索税收制度变迁对于服务业企业财务领域融资约束的影响,进一步融入了企业融资约束状况、企业产权特征、高管金融背景因素分析其对“营改增”政策效应的影响。因为“营改增”采用的为先局部试点后全面推广的形式,所以此本文采用双重差分模型进行效应分析与政策评估。本文采用双重差分模型研究宏观政策影响微观企业的机理,对分析公共政策实施的效果方面进行尝试,研究结论拓展了税制改革的研究宽度,丰富了微观企业现金管理与国家宏观税收政策相联系的研究。其二,本文在理论分析的基础上运用“营改增”过程中A股上市公司税制变革前后的数据进行比照剖析,所得结论在完善公司内部治理、推动我国的市场化进程方面具有启示意义,也对“营改增”政策的施行、细则的出台和企业应对税制革新的措施提出一些见解与建议。