金融脱媒作为一种重要的经济金融现象,自上世纪60年代以来,陆续在西方发达国家表现出来,金融脱媒引起了金融市场格局的变动更引起了国内外学者的研究兴趣。随着我国非银行金融机构的不断发展以及金融市场的不断完善,金融脱媒现象也开始在我国逐渐显现,在银行层面,表现为非金融部门间接融资的比重开始下降的同时,非金融部门的金融资产开始多元化；在金融部门层面,金融部门资金来源与资金运用渠道也逐渐呈现出了多元化趋势。概括地讲,金融脱媒就是金融市场去中介化的趋势,而金融系统又是连接货币政策与实体经济的重要桥梁,因此金融脱媒带来的金融系统变化,必然会通过影响货币政策的传导进而影响到货币政策的执行效果。文章通过对货币政策传导理论的梳理和分析认为金融脱媒趋势促进了以利率为基础的货币政策传导渠道效果,包括利率渠道、资产价格渠道以及资产负债表渠道,与此同时却削弱了在我国货币政策传导中占有重要地位的银行贷款渠道的传导效果。而后文章采用1979年至2010年的季度数据,对金融脱媒对货币政策的利率和信贷传导渠道效果的影响进行了实证分析,研究结果表明金融脱媒对货币政策利率传导渠道效果的促进效用要远大于其对货币政策银行贷款传导渠道效果的削弱作用,但是并没有改变银行贷款传导渠道在货币政策传导中的主体地位。基于此,文章提出了在金融脱媒背景下提升我国货币政策传导效果的相关政策建议：一是要进一步疏通利率传导渠道,而首当其冲的就是要加快我国利率市场化建设步伐；二是要继续提高信贷传导渠道的效果,充分发挥信贷政策的作用。此外,在货币政策的制定中,还要充分考虑金融服务中小企业,并注重货币政策与其他经济政策的协调搭配。