随着城市化的快速发展,中国面临着水资源供求矛盾,水环境严重污染,水生态系统退化等水资源问题。在这种背景下,国家提出了“建设具有自然积累,自然渗透和自然净化的海绵城市”的理念,同时,号召全社会积极推广公私合作模式(PPP模式)来吸引社会资本参与海绵城市建设。通过PPP模式,政府的财政能力能够得到较大程度的缓解,而且也能大大提高项目的投资和管理效率。但其本身周期长、投资大等特点也让其具有较大的不确定性。因此,为了不盲目采用PPP模式进行项目建设,有必要运用一种方法来评估某项目是否应采用PPP模式。本文所探讨的物有所值(VFM)定量评价理论正是通过计算和评估PPP项目的价值来判断PPP采购模式是否比传统采购模式更有价值。因此,本文通过梳理国内外关于海绵城市项目和VFM定量评价的研究现状、理论和实践发展情况,以SN海绵城市PPP项目为研究对象,结合该项目的基本运作模式和主要特点,将当前的VFM定量评价模型应用于SN海绵城市PPP项目,得出结论该项目通过了物有所值评价,可以采用PPP模式进行项目建设运营。文章还提出了 SN海绵城市PPP项目在实际应用过程中,存在评价结果可靠性难以持续保证、项目前提假设考虑不周、风险难以有效分配、折现率设置不合理、外部性效应被忽视等问题,并针对每一项问题做出了相应的原因分析。文章的最后,针对该海绵城市项目在VFM定量评价中存在的问题提出了相对应的优化建议,包括加强VFM数据平台建设、前提假设考虑项目回报、完善风险分配机制、综合考虑折现率、引入外部性调整值等,增强了 VFM定量评价应用于海绵城市项目的适用性和可行性,为我国海绵城市项目PPP模式的选择上提供了科学的、特色的可量化方法。