我国制药企业技术创新能力普遍不足,企业倾向于在国外已过期的非专利药物上进行投资,而不愿意去自主研发生产原研药,导致医药行业产品雷同相似。随着医疗改革的实施,国家政策的扶持与推动,国内制药行业的并购也日趋活跃,很多公司都对并购重组跃跃欲试,试图通过自主研发新产品来达到公司的战略转型,在市场竞争中脱颖而出。在医药企业参与并购时,必须要着重关注和重视对并购风险的防范,并购风险会在很大程度上影响到并购活动是否能够顺利进行。基于此,医药企业要通过各种有效对策,对并购过程中容易出现的并购风险进行全面深入研究,确保并购目标的最终实现,提升自身市场竞争力。在上述背景下,本文选取创业板上市企业华仁药业作为研究对象,其在两年间进行了多次并购,但是多次并购为企业带来了多重的影响,一方面华仁药业拓展了市场,增加了业务,提升了营运能力,另一方面并购产生的较高的负债和现金流不足使其并购整合面临着较大的偿债风险。本文重点着眼于2021年华仁药业并购恒星制药的影响,分析了此次并购的动因及面临的风险,探究并购对我国高端医药企业的作用,为同行业公司提供一定的借鉴意义。文章共划分为六个部分,基于对华仁药业并购后的风险进行分析和探讨。第一部分为绪论部分。主要从研究背景、研究意义、文献综述、研究内容与方法、可能的创新点进行阐述。第二部分对相关概念及理论基础进行介绍。相关概念主要介绍了并购风险的涵义、企业并购风险的种类。理论基础包含信息不对称理论、协同效应理论和过度自信理论。第三部分为华仁药业并购恒星制药的动因及并购过程概述,对并购背景、并购双方基本情况,并购动因,并购过程进行回顾。第四部分是华仁药业并购风险分析。对高负债下的财务风险,成本上涨引发的经营协同风险,制药技术整合风险,融资支付风险,估值定价风险分别进行阐述。第五部分是华仁药业并购风险应对的建议。针对当前华仁药业面对的风险,提出相应的对策。第六部分为研究结论、不足与启示。本文拟在以下方面提出个人的创新观点:其一,在研究视角方面,目前对医药行业的并购研究往往集中于并购失败事后的经验教训,本文选择对并购中的企业进行风险识别和分析,对于企业如何应对风险提出相应对策,以期为同行业提出参考。其二,在并购风险的界定方面,以往的研究往往集中于整合风险、支付风险、估值风险、融资风险几个大类,本文综合案例性质,细化为高负债下的财务风险、成本上涨引发的经营协同风险、制药技术整合风险、融资支付风险与估值定价风险。