PPP模式是基础设施建设中政府和社会资本合作的一种重要项目运作模式。供给侧改革背景下,我国已进行大量PPP模式基础设施建设,该投资模式不仅直接吸引私人资本进入基建领域,而且拉动相关行业需求,增加投资机会,进一步带动私人部门投资,从而产生挤入效应;但与此同时因部分PPP项目运营不善,以及扩张的财政政策导致的利率水平提高,也可能导致挤出效应发生。那么PPP模式基础设施投资对于私人投资究竟是发挥挤入还是挤出效应,效果如何?本文在对PPP基础设施投资对私人投资挤入挤出机制进行研究基础上,利用我国1990年至2016年相关数据进行实证研究。研究内容主要包括:首先,对我国PPP模式基础设施投资与私人投资发展现状进行分析。我国PPP基础设施投资经历了从萌芽式、爆发式至规范式发展,PPP基础设施投资与私人投资存在微弱的正相关关系。其次,建立了PPP模式基础设施投资的挤入挤出理论机制。基于Auchauer和凯恩斯乘数论的挤入效应和希克斯汉森模型的挤出效应分别从直接和间接作用角度,建立对私人投资的挤入机制和挤出机制,综合分析得出主要的影响变量。再者,基于理论机制运用VAR模型和MSVAR模型,分别从线性和非线性两个角度对我国PPP投资的挤入挤出效应进行动态实证研究。结果表明我国PPP投资对私人投资长期存在一定的挤入效应,且经济高波动状态下挤入效应更加显著。最后,从政府和企业两个角度提出建议。政府正确政策导向,企业积极创新发展,双方提高合作效率改善市场投资环境进而增强挤入效应、减少挤出效应以促进经济增长。