实践中,境外上市产生于上世纪70年代,是世界上一百多个国家为提高国民经济(主要是国有经济)运行效率而进行的探索。在我国,从1993年青岛啤酒在香港上市以来,国有企业开始了境外上市的旅程。究其初衷,一是以境外上市促进国有企业改革;二是拓宽引进外资的渠道以加快资本积累;三是借境外资本市场提高国际知名度。从统计数据来看,大多数国企是通过发行H股或红筹股在香港证券交易所上市来实现境外上市的。理论上,对中国企业境外上市行为已有的研究主要集中于境外上市的动因。在动因学说中,最初的研究主要集中于境外上市的商业动机;上世纪90年代末,公司治理动机的研究开始出现,境外上市对公司治理的影响也逐渐成为学术界关注焦点。然而,以国有企业独特的治理特点为基础,研究境外上市对其公司治理影响的文献相对较少。本文试图立足于我国国企改革以及公司治理变迁的背景,从证券市场促进公司治理的机制出发,分析国内外证券市场的差异,以及境外证券市场对国有企业公司治理的积极影响。证券市场主要从融资机制、价格波动机制、激励约束机制、监督管理机制等几个方面影响着上市公司治理水平。境外发达的资本市场对企业在信息披露、会计准则、投资者保护等方面的要求更高,能够为公司治理提供一个更有约束力的环境。因此,境外上市能够对国企公司治理产生积极的影响。本文还通过实证分析检验了境外上市对国有企业公司治理的促进作用。主要体现在:境外上市国有控股公司拥有更健全的董事会制度,一定程度上减少了内部人控制现象;相对建立了动态的、长期的激励机制,使经理人的预期收入与公司长远发展紧密相连,降低了委托代理成本;减少了关联交易,进而提高了公司治理水平。此外,本文将香港与内地证券市场的法规体系和监管环境进行了对比分析,得出了境外上市公司治理的制度环境优于内地上市公司的结论。