近年来,相关制度不完善,大股东信息操纵、高位减持案件频发,引发了作者对信息操纵下大股东高位减持问题的思考。上市公司大股东违规减持给外部投资者和资本市场带来了负面影响。现有研究证实了董秘对信息披露质量的正面作用,大股东可能会勾结董秘进行信息操纵实现控制权收益,减持规模越大信息操纵程度越高。但已有研究多是从实证角度分析董秘与信息披露质量的关系。因此,研究上市公司董事会秘书是否会通过信息操纵抬升股价,让公司高管或股东在高位减持套现具有一定的理论与现实意义。本案例主要从为何要进行信息操纵、如何进行信息操纵,以及信息操纵产生的效果如何三个维度进行分析。首先研究信息操纵的机会和路径,通过分析股东减持前的信息披露是否具有实质性,来挖掘万邦达大股东指使董秘进行信息操纵的证据。在研究信息操纵的经济后果方面,采用不同维度进行论证,如股价变动趋势、市盈率等财务指标,同时还采用事件研究法、EVA等分析信息操纵对公司价值的影响。最后通过案例分析,根据信息操纵现象揭示出的政策、上市公司及投资者层面存在的问题,提出创新性建议。研究结论:大股东将与董秘勾结,指使董秘通过信息操纵频繁公布利好信息,导致股价异常上涨,使大股东在最高位减持。但由于缺乏基本面支持,在减持后,公告信息和市场理性均回归正常,导致股价急剧下跌,严重损害了中小股东权益,也损害了上市公司的盈利能力和企业价值。