随着我国经济市场发展,科技变革日新月异,产业形态瞬息万变。上市公司为追求利益最大化也做出各种尝试。其中,关联方交易一直是人们研究的热门话题。作为一项独特的经济活动,关联方交易具备明显的双面性。一方面,关联方交易利用公司内部的管理协同效应、规模效应、经营协同效应等提高交易效率,降低交易成本;另一方面上市公司可能会利用关联方交易的多样复杂性以及其隐蔽的特点,通过虚构关联方、非公允价格交易等手段进行财务舞弊,借此达到操控公司利润的目的。尤其对于面临被退市风险警示的ST企业,为了避免退市带来的不利影响,企业通常利用这种行为实现扭亏为盈,从而达到“摘星脱帽”。本文在上市公司关联交易舞弊研究的基础上,参考中国证监会行政处罚文件,挑选出具有代表性的ST庞大、ST百特、ST舜天三家案例公司。结合案例公司的具体情况,全方位、多角度分析对比其利用关联方交易进行财务舞弊的行为和动因。研究发现其产生的经济后果不仅损害投资者及上市公司切身利益,还扰乱资本市场的正常秩序。文章最后总结出目前我国关联方交易市场存在的问题,并提出针对性建议,借此丰富关联方交易的理论,增加上市公司在关联方交易舞弊行为上的自我管理意识,促进关联方交易市场的规范化、合理化。