早期主流经济学对不确定环境下的金融体系的讨论是以完全市场作为基准。通过引入或有索取权市场或者阿罗证券市场，可以让交易双方在竞争性的市场中达到帕累托最优。完全的金融市场可以扩大个体在不同状态之间或者时间之间的资源交换空间，从而改善个体由于资源禀赋造成的消费约束。因此，金融资产能够提高消费者的效用水平和交易效率。但是，随着研究的不断深入，近来大多数学者认为由于个体的有限理性、交易成本、不对称信息等现象的存在使得市场是不完全的。不完全金融市场会减少消费者的可行交换集，排除某些类型交易的发生，破坏竞争均衡的决定机制，减少个体的福利水平。同时金融市场的不完全性，也是造成资产价格异常波动的重要原因。如何将一个不完全的市场完全化，将是我们提高金融资源配置的理论思考方向。本文主要创新如下： (1)现有许多学者研究完全市场和不完全市场都是分别研究，没有从理论上寻找二者的统一性。本文建立一个包含完全市场与不完全市场的统一经济模型，定义了不完全度的概念，用来刻画一个市场不完全性的程度。阐述不完全市场与完全市场的联系、区别及效率性。提出了现实生活中如何把不完全市场转化为完全市场的理论措施。 (2)本文抛开现有主要从改变个体效用函数来解释“风险溢价之谜”和“无风险利率之谜”的研究思路，认为不完全市场结构是产生代表性个体在现实市场中存在这两个之谜的主要原因。其中带有债券发行限制的不完全市场增加了定价核的波动情况同时减少了无风险收益率的波动和平均收益率，这使得资产的定价核满足HJ方差界的约束，这能较为合理的解释现实的“风险溢价之谜”和“无风险利率之谜”。 (3)本文构建了带有惩罚函数的一般均衡分析框架，使我们在使用同伦跟踪算法计算GEI模型均衡时克服了由于市场不完全引起的消费者资产组合无限扩张和需求函数不连续等传统GEI模型计算所固有的困难。