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我国的上市公司绝大数由国有企业改制而来,在特殊的制度安排下,国有企业改制上市过程中都采用了国家控股的股权模式,既国家持有绝大多数的股份,并作为大股东实际控制着上市公司的经营决策。虽然大股东控制可以有效提高对公司经理层的监督,避免股权分散情况下股东的“搭便车”行为,但是由于大股东有其自身的利益目标,大股东会利用其对公司的控制权获得公司共享收益的同时,追求控制权私有收益。这就导致经理层做出的经营决策不再是只考虑公司绩效最大化,在大股东的控制下,其决策更是出于大股东自身利益的最大化。在控制权私