【摘 要】
：
该文通过对Black-Scholes模型和二叉树(二项式)分布模型的分析,根据可转债的特性,得出了在考虑可转债回售条款和赎回条款的前提下,Black-Scholes模型具有价值分拆存在较多的
论文部分内容阅读
该文通过对Black-Scholes模型和二叉树(二项式)分布模型的分析,根据可转债的特性,得出了在考虑可转债回售条款和赎回条款的前提下,Black-Scholes模型具有价值分拆存在较多的假设前提、欧式期权的近似缺陷、期权执行价格固定、忽加信用风险等局限性,因此不适合作为可转换公司债券的定价模型.作者尝试利用由罗斯(Stephen A.Ross)、考科斯(John Cox)和鲁宾斯坦(Mark Rubinstein)于1979年在《金融经济学杂志》提出的二叉树期权定价模型(又称二项式期权定价模型)处理可转换公司债券价格依赖于状态变量(如股价、无风险利率、市场利率)的较复杂情况来进行定价分析,并创新了可转债期权价值在可转换期向当前贴现的计算方法.利用以上模型,作者对万科转债进行了实际计算,得出了模型的理论价值,但与实际交易价格相比,理论价值明显偏高(9.65％),并且通过其他可转债的计算以及其他类似研究的结果,发现在中国证券市场上该情况比较普遍,究其原因,主要是流通性缺乏、股票价格的波动率下降、股本结构对股票价格的影响以及回售和赎条款的影响等造成的.
其他文献
近2年来,河北省乐亭县农民搞了地膜棉花套种甜瓜的种植模式,一般667米2产籽棉290千克,产甜瓜1500千克,每667米2纯收入2600元左右,比种一种作物效益高700～800元。栽培技术如下
在《四世同堂的山西诗坛》中，我将同一代诗人--“50后”及“60后”诗人--分成上下两篇评介，原因大致有二：一是这一代诗人人数众多且优异者举不胜举；二是因为就上世纪的最后十年与
请下载后查看，本文暂不支持在线获取查看简介。
Please download to view, this article does not support online access to view profile.
该文从经济学和服务营销学的角度对中国体育会展进行了研究,并对怎样发展中国体育会展提出了自己的观点.希望能对中国的体育会展事业有所裨益.第一章介绍了中国体育会展的现
水利工程的运用、操作、维修和保护工作,是水利管理的重要组成部分.水利工程建成后,必须通过有效的管理,才能实现预期的效果和验证原来规划、设计的正确性.2016年是"十三五"
疫情影响下逆势而在习近平总书记关于健康中国建设的重要指示精神指导下,“中国康养旅居品牌联盟”可谓是集“天时、地利、人和”,即产业高速发展期和政策利好、海南自贸港建
又见是戏 人生非戏 戏里戏外你我可曾相见 又见是缘 人生随缘 缘始缘终你我执手泪眼 又见似舟 人生觅舟 舟行舟止你我扬帆向远 又见是一场相见
近日,2020博鳌国际养生论坛夏季峰会暨中国(鼎龙湾)康养旅居论坛在海南博鳌成功举办新闻发布会.石向荣博士作为博鳌国际养生论坛全球温泉养生运营中心主任,在康养产业融合发
中国的办公用品终端市场,尤其是直销市场,正处于不成熟阶段,是中国少有的几个尚未经过大规模整合的市场之一.在向成熟阶段发展的过程中,市场整合不可避免地即将发生.在旧有环
中国近几年客车需求的快速增长，拉动了国内客车厂之间的竞争加剧。从而影响到专业客车底盘生产厂之间的市场竞争。本文以一个国有客车底盘厂为背景，引用现代企业管理思想。通过