【摘 要】
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可持续股利支付率是在目标资本结构条件下,充分兼顾股东最低报酬率的满足与公司可持续发展的要求,能够有效解决委托代理关系、保护中小股东利益,并达到融资成本最低、公司持续稳定增长,进而实现股东财富最大化的股利支付水平。它的确定无论对于公司的自身利益,还是对于培育市场理性价值投资理念、健全持续回报股东机制都具有积极的意义。针对当前我国上市公司股利支付决策的理性化程度问题,本文基于股权自由现金流量视角,以范
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可持续股利支付率是在目标资本结构条件下,充分兼顾股东最低报酬率的满足与公司可持续发展的要求,能够有效解决委托代理关系、保护中小股东利益,并达到融资成本最低、公司持续稳定增长,进而实现股东财富最大化的股利支付水平。它的确定无论对于公司的自身利益,还是对于培育市场理性价值投资理念、健全持续回报股东机制都具有积极的意义。针对当前我国上市公司股利支付决策的理性化程度问题,本文基于股权自由现金流量视角,以范霍恩可持续增长模型与戈登模型为导向,构建了可持续股利支付率估算模型,并选取房地产业上市公司作为估算模型应
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资本结构问题是企业经营管理面对的重要课题,它与公司成长、公司治理、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系。公司资本结构合理与否已成为现代经济学家反复研究的“资本结构之谜”。资本结构理论在西方已经研究近60年,大致分为三个阶段,出现了许多经典的理论模型,如权衡理论、MM定理、代理理论、信号传递理论、优序融资理论等,为分析我国房地产公司资本结构提供了理论基础。论文首先阐述了本文的研究意义和研究背景
资本市场健康发展依赖于上市公司提供真实的公允的会计信息,会计盈余又是上市公司在资本市场上披露的重要的会计信息之一。因此,关注上市公司的盈余质量对我国资本市场的健康发展尤为重要。尤其是金融危机以来,国内外发生的一系列财务欺诈案件,再一次使得会计盈余的质量问题日益突出。在我国,控股股东与上市公司盈余质量有着密不可分的关系。因此,研究控股股东与盈余质量之间的关系,分析产生的原因,提出相应的意见,对提高上
中小企业融资难的问题作为一个全球性难题,长期制约着我国中小企业的发展,是长期困扰我国经济发展的金融瓶颈。受国际金融危机的影响,银行在对中小企业的贷款上更加谨慎,条件更加苛刻,我国中小企业生存和发展面临更加严峻的考验,一部分中小企业因无法获得银行信贷的支持,难以抵御这场经济寒冬而纷纷倒闭。为了缓解这个世纪难题,国家有关部门制定了很多的政策和法律,但由于我国在这方面的法律法规还不够健全,依旧制约着其发
我国中小企业在促进经济增长、吸纳就业和调整产业结构等方面发挥了非常重要的作用,但是中小企业在我国的发展仍然面临着资金匮乏、人才缺乏、资源不足等很多问题,融资困难尤其突出。如何选择有效途径,化解中小企业的资金缺口,将对中小企业乃至整个国民经济的持续发展有重大意义。国外诸多学者对企业,尤其是中小企业的关系型融资的特征和作用进行了较详细的研究。关系型融资作为一种以关系、长期合作与信任为基础的融资形式,以
作为一个以盈利为目标的组织,任何公司都希望能够做到基业常青。对于中国上市公司来说,只有不断提升公司能力,才能在激烈的市场竞争中生存。而公司财务能力作为公司能力的重要构成因素,对公司的持续发展是至关重要的,只有以强有力的财务能力作为后盾,公司才能稳健发展。公司财务能力与公司未来价值紧密相连,是否拥有良好的财务能力,已成为评价公司价值的因素之一。与此同时公司治理结构已经成为完善公司内部管理机制的重要问
从2001年开始至今,国内外相继发生上市公司财务不实以及知名大公司倒闭、兼并等事件,均与上市公司治理风险有关。《2009年中国上市公司100强公司治理评价报告》,显示这些公司整体治理水平多数“不及格”,由此可见我国上市公司治理风险问题突出。全球金融危机的爆发及蔓延,不但严重的损害和威胁了各国经济的发展和社会的稳定,而且也暴露了原有上市公司治理风险理论以及实践中均具有很多缺陷与不足。上市公司治理风险
经济体制的变革和企业外部环境的变化使得企业资产减值现象频繁发生。资产减值本身是为了真实反映企业资产的实际价值,同时还要为信息使用者提供决策有用信息,进一步完善资产减值会计已成为一种趋势。我国从1992年首次提出资产减值到2006年《企业会计准则——资产减值》的颁布这一历程正是资产减值会计规范逐步走向完善,实现与国际会计准则趋同的过程。最新的准则规定减值一经确认,在以后期间不得转回,这将会对企业资产
企业所得税是现代国家最重要的税种之一,企业所得税税负的高低会直接影响到企业的日常现金流和企业净利润。2008年起实施的税法完成了税率、扣除标准、优惠政策等的统一,为企业营造出了统一、规范、公平的市场竞争环境,使内资、外资企业处于平等竞争地位。它带给企业更加公平的竞争环境。本论文研究目的就是在执行2008年新企业所得税法下,正确理解税法给内、外资企业的实际税率带来的变动以及分析产生这些变动的影响因素
公司所有权与控制权分离诞生以后,理论界与实务界一直在探讨和实践着一个问题：如何让上市公司的经理层忠诚地为全体股东效力。在这漫长的进程中,人们为了实现这一目标,设计了一系列的监督与激励机制,于是公司治理便应运而生。而公司治理结构又是提高公司治理效用的关键性制约因素,目前已成为企业理论的重要研究内容。深处经济发展转型期,我国上市公司经理层问题频现,不仅体现了经理层的道德风险,同时也给社会和企业带来了巨
公司的发展水平目前已经成为经济进步的重要参考指标,国家、政府以及企业和个人都在试图建立一个完善的公司治理体系,均衡各方利益的实现,最终使得各自利益得以实现并且使公司价值达到最大化。而治理体系是否完善,公司治理效率好坏就是最直接的表现形式。因此对中国上市公司治理效率的评价,可以为公司目前治理实践活动以及需要改善的地方提供参考,具有重要的现实意义。中国加入WTO以后,放低了外资零售企业进入的门槛,竞争