近几年,中国经济增速放缓,国内市场趋于饱和,各行各业迫切需要通过国际化提升实力。新时代的宏观背景下,环保行业市场发展迅猛,行业内仍存在一系列亟需解决的问题。环保企业为了寻求解决措施纷纷走向海外,其强劲的海外并购态势引起社会各界的关注。环保企业走向海外过程中存在极大风险,但上市公司上海巴安水务多次开展海外并购,其中包括收购德国亏损企业ItN,引发广泛讨论。本文选择分析上海巴安水务并购德国ItN的案例,对相关理论回顾与总结,结合并购双方实际情况,运用事件研究法和平衡计分卡法评估并购绩效,客观评价此次海外并购是否成功。通过对案例的分析与总结,丰富现有的理论体系,进一步为众多实体企业提供海外并购实践经验与启示。研究发现:ItN虽为亏损企业,但满足巴安水务并购需求与企业战略,巴安水务选择ItN作为并购目标。并购后,内部化使巴安水务获取了先进技术与人才,将外部交易转化为内部管理,降低了风险与成本。在获取ItN技术支持后,巴安水务设立新生产线,比并购前更接近规模经济。ItN在并购后亏损减少,股价上涨,两个企业实现了经营协同。总体而言巴安水务并购ItN是成功的。在企业进行海外并购时,注意立足企业战略,合理选择并购目标,科学制定并购规划,警惕与防范风险。