中国的资本市场已呈现多层次市场的格局,但B股市场由于成立于上世纪90年代,其担负着储备外汇资金的重要角色。但是近年来,由于通货膨胀、货币紧缩政策等原因造成B股的盈利水平下降,流动性差、融资功能降低,多元化的投资方式方兴未艾也降低了B股市场的吸引力。一些B股的上市公司通过各种尝试企图实行自下而上的变革,部分B股市场上市的国有企业改革初见成效,其实,也是被看着进一步开放A股市场的契机,构建资本市场良好的运行机制,增强投资者对资本市场的信心。因此,国企通过并购达到业务转型值得深入探讨与研究。本文选择B股上市公司招商蛇口进行股权吸收合并招商地产的作为案例研究样本,以2014-2019年前后行业数据为基础,通过文献综述法、案例分析法以及数据研究法,探讨招商蛇口换股吸收合并方案的设计背景,其进行股权吸收合并的真实动因、以及股权吸收合并后公司的财务绩效,对其未来的发展进行预期。本文首先对招商蛇口与招商地产的行业背景进行介绍,对此次上市方案的流程进行了归纳;其次再综合比较分析吸收合并前后的财务绩效;然后利用公开资料和数据对整体上市前后股权架构变化,经营及财务状况等方面受到的影响展开分析,最后对于换股吸收合并过程分析做出案例研究结论和启示。综上所述,本文主要结论为:第一,母公司的业务板块调整,提高股东收益是其换股吸收的主要动因;第二,基于协同效应理论、代理成本理论、信号传递理论等理论对换股吸收合并的过程进行描述与分析;第三,阐述重组整体上市对招商蛇口在资源配置、财务绩效方面的效果;第四,基于国企深化改革的背景下,以创造性思维深化国有房地产企业的改革发展方向,对国企改革战略布局具有一定借鉴意义,为其他上市企业在运用换股吸收合并的有效实施积累了丰富的经验。