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党的十六大以后,随着国民经济产业结构的调整,民营企业进入了一个新的发展时期,在中国加入WTO背景下,民营企业的发展对于活跃经济,解决就业,稳定提升社会机体的生命力将发挥着越来越重要的作用。但是目前民营企业面临的主要困境就是融资渠道不畅。在中国,民营企业无论是在直接融资还是在间接融资方面均存在渠道不畅的问题。
创业板市场在我国尚属前瞻式构想,但深圳证券交易所另设的中小企业板块做为它的缩影已经为民营企业提供了一条重要的直接融资渠道。只要创业板市场在中国推出,它将为民营企业融资做出重要的贡献。创业板市场为民营企业融资提供了平台,资本经营就成为民营企业在这个平台上进行融资的重要手段。本文在民营企业创业板市场资本经营方面进行了有益的尝试,从理论到实践再到建设性意见,为民营企业在创业板市场进行资本经营提供了一套系统的理论和具体的操作方法。全文共分为三部分。
第一部分首先提出了创业板市场资本经营理论,然后以该理论为依据提出了适合民营企业创业板市场资本经营的四种模式:股份制改组和企业上市、股票融资、债券融资、企业并购。本部分的重点是围绕这四种资本经营模式展开的详细分析,它为民营企业创业板市场资本经营提供了方法论。
第二部分对海外创业板市场进行了全面的实证分析。民营企业融资劣势及机会分析引导出了创业板市场在中国推出的重要性和急迫性。美国NASDAQ、欧洲EASDAQ、伦敦AIM、香港创业板市场概况的系统介绍以及对它们成功、失败经验的分析总结,即有利于中国民营企业选择适合的海外创业板市场进行资本经营,又为中国创业板市场的筹建提供了全面的借鉴资料。中国民营企业海外创业板市场上市规则的介绍,为民营企业在海外创业板市场进行资本经营提供了政策依据。
第三部分以前两部分提出的民营企业创业板市场资本经营理论和实践为依托,对于民营企业创业板市场资本经营进行了全面的构想。构想的一半是提出了适合中国国情的创业板市场自身定位、内在结构、交易机制、监管体系、运作制度。民营企业如何在创业板上市,创业板的上市条件、程序化规则、股票发行方式、定价方式、销售方式则是构想的另一半。本部分是全文的重点。