加密数字货币诞生于2009年,自诞生以来在全球引起了巨大的轰动。不同于金汇兑模式下的传统货币,加密数字货币的价格完全由市场供需决定,这导致加密数字货币天然携带着巨大的价格波动风险。自2017年至今,以比特币为代表的加密数字货币经历了多次暴涨暴跌,价格波动频繁且剧烈。面对诸多不确定性风险,我国监管部门于2017年叫停了关于加密数字货币的一切交易。但2017年至今监管部门多次发现挖矿组织非法从事挖矿工作,同时一些投资者对监管部门采取的措施不明就里,还意识不到加密数字货币的真实危害性。比特币期货合约最早由芝加哥期货交易所推出,自推出以来,受到各国关注。尽管加密数字货币冠以“安全数字货币”的名号,但实际上加密数字货币本身价格波动幅度巨大,市场风险在泡沫膨胀和破灭过程中不断产生。因此,本文在探讨加密数字货币本质和潜在风险后,通过在险价值模型（VaR）对加密数字货币的极端市场风险进行测度,并发现加密数字货币风险较高。并且具有较大的在险价值,在小概率事件发生的情况下,容易产生巨额亏损。由于现货市场的单一多头性质,利用期货市场的空头对冲成为规避资产价格波动风险的常用手段。本文进一步验证传统套期保值工具是否能显著降低加密数字货币的市场风险。通过探讨加密数字货币期货与现货之间的相关性,本文发现两者具有双向格兰杰因果效应。通过方差分解和脉冲响应等方法检验加密数字货币期货对现货的影响效力和滞后阶数,进而合理建模。本文使用OLS模型、B-VAR模型和GARCH模型估计套期保值比例,并对套期保值的实际效果进行分析。通过对比三种模型下套期保值效果和未套期保值效果,本文发现利用本文构建模型实施的套期保值方案确实具有较强的风险规避效果,然而相较于传统安全资产,比特币在套期保值后仍然具有较多的未覆盖风险,这可能是由于加密数字货币本身市场价格巨大的波动和在险价值带来的,套期保值的这一结果与本文风险测度的结论保持一致。本文通过风险测度和风险对冲,刻画了以比特币为代表的加密数字货币的真实市场风险、提高了市场参与者对其市场风险的认知,加强风险识别。对降低市场信息不对称、加强投资者教育、纠偏投资者认知具有重要意义。本文的研究可以为我国已经实行的措施提供一定的事实依据。