一个公司的融资方式和融资结构将会直接影响到公司的绩效水平。在国外,公司的融资方式广泛,债券融资的优势明显。而在我国,长期以来公司的融资方式较多局限在银行贷款和股权融资这两种方式,发行公司债券的比例很低。但是自从2007年证监会颁布了《公司债券发行试点办法》以来,我国的公司债券市场发生了很大的变化,债券融资正在成为公司的一种重要融资手段。本文以此为背景,研究上市公司进行债券融资对公司绩效的影响。第一部分,主要介绍了公司债券市场的发展现状。以发达国家的公司债券市场作对比,以美国为例,其公司债券市场规模早已超过股票市场规模,债券融资方式是公司融资的首选。反观我国公司债券市场的发展状况,以2007年证监会颁布了《公司债券发行试点办法》为转折点,分析了《试点办法》颁布的前、中、后我国公司债券市场的变化发展。在2007年之前,沪深两市的债券市场上仅有少数企业债券发行,发行量占整个债券市场的比例可以说是微乎其微。而且这些企业主要集中在国有独资或国有控股的大型企业,发行债券和债券的资金用途必须经过国家发改委的严格审批,而不是证券委员会的监管,所以企业债券的发行带有一定的行政指导色彩。这无疑抬高了发行债券的门槛,让无数民营企业、股权不集中的企业望尘莫及。《试点办法》的颁布,这意味着公司债券发行工作在我国的正式启动,我国的公司债券市场迎来一次大规模的发展机会,企业的融资方式将多样化,对资本市场的平衡发展、稳定国内金融市场体系具有重要作用。2007年至2011年公司债券发展势头迅速,公司债券的发行量翻了几倍,在债券市场上的所占比例节节攀升。债券融资正在发展成为我国企业融资的重要方式。本文的第二部分,文献综述。对公司债券在国内的定义进行阐述。如今,“企业债券”和“公司债券”的概念并存,发行的债券中有一部分是企业债券,有一部分是公司债券。对于二者定义的界定一直未有定论,有的人认为“企业债券”和“公司债券”的实质是一样的,有的人却认为两者存在差别,应区别对待。本人结合理论定义和市场环境,认为现阶段市场环境下不应严格区分“企业债券”与“公司债券”的定义,企业债券是在中国特色经济环境下,发展公司债券必经的一个过渡。因为本文要研究的是上市公司发行债券对公司绩效的影响,研究对象是上市股份有限公司,所以只要是上市股份有限公司发行了债券进行融资的,都定义为公司债券,就可以作为本文的研究对象。第三部分,相关理论分析与假设的提出。西方的资本结构理论是债券融资对公司绩效影响的理论基础。本文以“MM”理论作为分界点,阐述分析了早期资本结构理论和现代资本结构理论。因为债券融资是债务融资的一个部分,因此以资本结构理论作为基础,分析了债券融资对公司绩效的影响包括,债券利息具有税盾作用,对企业管理者具有约束激励效应,降低融资成本,向外界投资者释放公司财务状况良好的信号效应等；但是当债务比例达到定程度时,公司的财务风险就会增大。基于理论的分析,对于上市公司进行债券融资对公司绩效的影响,分别从动态和静态的角度提出三个假设,假设一从动态流量的角度出发分析公司发行债券前后公司绩效的变化趋势；假设二和假设三从静态存量的角度出发分析债券融资率与公司绩效的关系。第四部分,样本选取和变量模型的设计。本文选取了2007-2009年发行债券融资的66家上市公司作为研究对象,收集了每个公司的发行债券前一年、当年和后两年的财务数据进行研究。选取了分别代表公司的盈利能力、股东获利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力的八个财务指标作为能综合反映公司绩效的指标。本文将以用因子分析法得到的公司综合绩效P值作为被解释变量,以债券融资率作为解释变量,以公司规模、成长性和流通股比例、年度虚拟变量和行业虚拟变量作为控制变量,进行多元回归分析。第五部分,实证分析。从动态流量的角度分析公司综合绩效水平在发行债券前一年、当年以及后一年的变化趋势,得出结论是我国上市公司发行债券后的公司综合绩效不高于发行债券前的公司综合绩效,上市公司发行债券的动态流量对于公司综合绩效的影响不显著。从静态存量的角度分析,将公司综合绩效值作为被解释变量,分别以债券融资率、债券融资率的二次方作为解释变量,建立线性回归模型,得出结论是发行公司债券之后,当上市公司的债券融资率集中在[0,0.15]区间上时,与公司综合绩效呈反向相关关系；当上市公司的债券融资率>0.15时,债券融资率与公司绩效呈现出微弱的正相关关系,由于我国发展公司债券市场的时间和数据的限制,当债券融资率在[0.15,1]的区间上与公司绩效的影响还有待于进一步研究。第六部分,结论、展望及局限性。根据结论,分别从宏观经济制度层面、公司的资本结构和管理层面进行原因的分析。认为当前我国公司债券市场的规模仍然较小,公司的债券融资率不足,公司的股权融资和银行贷款方式仍然占有较大比重,这些弱化了债券融资对公司绩效的正向作用。结合结论和现状对我国公司债券市场的发展进行了展望,公司债券市场发展的空间还很大,公司债券融资方式将逐步成为公司的主要融资方式。由于本人知识结构及能力上的局限,在进行上市公司债券融资对公司绩效的影响方面的研究,还存在许多的缺陷不足,在今后的学习研究中有待进一步深入,主要表现在时间及样本数据的限制,研究债券融资与公司绩效关系的模型过于简单。希望在今后的学习研究中,能够更深入。