党的十八届三中全会后,我国已经进入了全面深化改革的新时期。2017年,党的十九大报告对深化国有企业改革提出了更加明确的任务和更高的要求,推动混合所有制改革成为了我国下一步国企改革的重中之重。在此背景下,本文选取了 2003年1月1日至2017年12月31日沪深两市的混合所有制企业作为研究对象,将混合所有制企业股权混合模式分为了“国有+民营”、“国有+民营+外资”以及“国有+外资”三种。同时,利用半参数的LP方法测算了混合所有制企业的全要素生产率度量企业效率,重点研究股权混合模式对混合所有制企业效率的影响。本文研究发现:(1)在总样本中,没有哪一种股权混合模式具有显著的优越性。但股权多元有利于大规模、高效率以及第一和第二产业中企业效率的提高,企业规模和效率越低,或者在第三产业中的企业,股权多元反而降低了企业效率;(2)总的来看,含有外资的股权混合模式的企业效率更高。本文采用了双重差分倾向得分匹配法(PSM-DID)进一步研究引进外资对混合所有制企业效率的影响,研究发现引进外资对混合所有制企业效率的提高有显著的正向作用;(3)降低国有股比例,缩小国有股和非国有股占比的差异,越有利于混合所有制企业效率的提升。实际控制人性质为国有股时效率表现最好,但在高效率企业中,实际控制人性质为民营股时企业效率表现最好,国有股比例与企业效率之间呈显著的负向关系,股权集中度与企业效率之间呈显著的正向关系。最后,基于相关理论和实证研究结果分析,本文认为混合所有制改革不宜盲目推行,应根据企业规模、企业效率以及所处的产业选择合适的股权多元化模式,同时应积极鼓励外资参与混合所有制改革、降低国有股比例,形成国有股与非国有股的适度制衡,充分发挥资本多元化优势。