【摘 要】
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随着青海省近年来经济体制的转轨、投融资体制改革和国有股减持的稳步进行,上市公司的融资结构问题的研究具有越来越重要的现实意义。上市公司融资结构受到一系列因素的影响,如
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随着青海省近年来经济体制的转轨、投融资体制改革和国有股减持的稳步进行,上市公司的融资结构问题的研究具有越来越重要的现实意义。上市公司融资结构受到一系列因素的影响,如外部宏观经济因素、公司规模、公司获利能力、公司成长性、资产结构、有效税率和非债务税盾等。 本文在前人研究的基础上,使用变截距固定效应模型对影响青海省上市公司融资结构的因素进行了实证分析。此模型能够同时反映研究对象在时间和截面两个方向上的变化规律以及不同时间、不同单元的特征,并把反映宏观经济的变量引入模型。从分析结果来看,公司规模、公司获利能力、公司成长性、资产结构、有效税率、非债务税盾及宏观经济变量均会影响公司的融资结构。其中,青海上市公司的资产负债率与公司规模、有形资产比率正相关,而与公司获利能力、成长性负相关,并且受有效税率和非债务税盾的影响不显著,而在宏观经济的变量中,经济增长指标对总资产负债率和短期负债比率的影响均不显著,与长期负债比率负相关;通货膨胀率与总资产负债率、长期负债比率和短期负债比率的关系均不显著。基于各因素对青海省上市公司融资结构的不同影响和实际存在的问题,本文有针对性地提出了努力增加内源融资比率、发展公司债券市场,扩大融资渠道、推进青海省银行商业化改革,发展中长期信货市场、积极推动青海省上市公司重组,逐步改善青海省上市公司融资结构的建议对策。
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