自1985年以来第一支企业债券的发行，中国债券市场的发展处于不断摸索着前进的阶段，2007年证监会颁布《公司债券发行试点办法》，作为打通沪深交易所与银行间债券市场债券流通的试金石——公司债券开始发行，然而发展至今，公司债券市场的发展仍不够活跃、充分。投资者在关注和研究公司债券时，发现无论发债主体的经营状况和偿债能力如何，借助于政府的力量，最终债券投资者都能如期得到足额偿付，这就是我国市场上公认的“隐含担保”问题。2014年“超日债”发生违约偿付事件，引起社会巨大的动荡，也对隐含担保体系造成不小的冲击，市场参与者也开始关注在隐含担保体系出现动摇之后，如何才能安全高效地进行投资。
　　在此背景之下，本文在参考与梳理了国内外文献研究的各个理论之后，结合我国公司债券市场发展不充分的特点，以隐含担保对公司债券的风险溢价的影响为切入点，针对近年来处于下行周期、违约风险逐渐增大的煤炭行业进行研究。在通过查阅文献和理论研究之后，选取了工业增加值同比增速、固定资产投资完成额累计增速和地方上市公司数量为代表隐含担保的经济指标，选取煤炭行业发行的公司债券在2013年3月至2015年2月之间的月度交易数据作为信用利差的基础，利用线性插值法计算出对应期限的国债收益率从而计算得到信用利差。除此之外，本文还使用了虚拟变量，在2014年3月这个时间点将数据明确分隔开，以区分“超日债”事件对于本文研究的隐含担保对信用利差的影响。
　　通过固定效应的面板数据回归模型，实证研究结果发现隐含担保对煤炭行业的信用利差有一定的影响，当地方政府的工业增加值同比增速提高、固定资产投资完成额累计同比增速提高时，信用利差会相对较小。然而，当“超日债”事件冲击隐含担保体系后，隐含担保对于缩小信用利差的效应减弱。另外，本文还针对研究结果与假设不相符的上市公司数量指标进行了相关讨论，可能是由于数据的选取以及样本特异的变化使得结论完全不同。