【摘 要】
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从2002年至今,国内水务产业市场化改革已走过了5年头,随着国内城市水价正在向成本加合理利润的新水价体制过渡,污水处理收费制度的普遍推行,国内水务产业呈现着巨大商机,私有
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从2002年至今,国内水务产业市场化改革已走过了5年头,随着国内城市水价正在向成本加合理利润的新水价体制过渡,污水处理收费制度的普遍推行,国内水务产业呈现着巨大商机,私有资本在水务产业的投资欣欣向荣。然而私有资本在水务企业股权收购中的溢价问题愈发受到公众注意,特别是2007年国内不断涌现的天价收购更是引发各方争论。如何科学的、客观公正地对水务企业、水务项目的投资价值进行评估,就成为一个重要的课题。本文以上市水务公司-南海发展为研究对象,从宏观和微观以及定量分析上对之进行了分析研究。在宏观层面上,本文分析了水务产业的自然垄断等特征,英国、法国、美国三个发达国家的水务产业现状;回顾了国内水务产业的市场化改革历程,分析了目前水务产业的竞争格局、简单说明了该产业的投融资方法。论证了国内水务产业的投资价值。从微观层面上,本文先描述了南海发展所处南海市的自然和经济状况、南海发展的公司状况。然后,通过市值法、相对比较法和自由现金流折现法对公司价值进行了分析和评估。同时,对水务产业投资收益率、行业平均资本成本进行了研究,对水价、水量的预测方法进行了分析。这部分的研究也一定程度上解释了国内水务资产高溢价并购的原因。这些研究将对水务公司并购、新建水务项目评估等提供借鉴参考。
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