“8·11汇改”是我国深化人民币汇率市场化改革的关键举措,人民币汇率走势特征已经从“单边震荡贬值”转为“双向波动加剧”。这不可避免地导致了人民币汇率变动的增大,我国企业被暴露在日益聚积的外汇风险之下,其企业价值不可避免地会受到外汇风险的影响。京津冀作为增强经济活力、推动改革创新的国家级试验田,区域内企业面对的外汇风险正在增大,研究其外汇风险暴露问题有助于改善京津冀对外贸易的发展,发挥其协同合作的优势,引领环渤海经济圈的蓬勃发展。基于上述背景,本文以京津冀制造业上市公司为研究对象,研究京津冀地区在不同汇率下的外汇风险暴露情况。以61家京津冀制造业沪深A股上市公司2010年7月至2017年3月的月度数据为基础,在Jorion扩展模型的基础上,引入企业规模因素SMB和账面市值比因素HML作为控制变量,以此实证模型研究京津冀制造业样本公司的外汇风险暴露情况。实证结果发现:(1)有41%的样本公司至少在某一种汇率下具有显著的外汇风险暴露,所以京津冀制造业存在显著的外汇风险暴露;(2)在不同的汇率下,样本公司遭受到的外汇风险暴露程度不同,在人民币实际有效汇率下面临的外汇风险暴露最为显著;(3)在不同的汇率下,样本公司遭受到的外汇风险暴露方向不同。由样本公司外汇风险暴露的均值可知,人民币对美元和日元升值时,京津冀制造业沪深主板、中小板的上市公司股票收益率随之减少;人民币对欧元、实际有效汇率升值,京津冀制造业沪深主板、中小板的上市公司股票收益率随之增加;(4)外汇风险暴露显著的样本公司多数处于上证主板,在10%水平下,对任一汇率而言,7%-22%的处在主板市场的样本公司存在显著的外汇风险暴露;在10%水平下,对任一汇率而言,6%-19%的处在中小板的样本公司存在显著的外汇风险暴露。外汇风险暴露显著的样本公司注册地多数在北京;(5)2015年的“8·11汇改”影响了京津冀制造业上市公司的外汇风险暴露情况。与“8·11汇改”前相比,不论在5%还是10%水平下,“8·11汇改”后的具有显著外汇风险暴露的样本公司的数目都是增多了。最后结合实证结论,本文对制造业企业、外汇衍生品市场、国家政策提出了相应的建议。