在全球金融危机的背景下,我国企业面临着极大的挑战。企业因财务危机导致经营陷入困境,甚至宣告破产的例子屡见不鲜。事实上企业陷入困境是一个逐步恶化的过程,这通常从财务上可以看出来。建立财务预警系统可以帮助经营者及时发现企业财务管理中存在的问题、预知财务危机的征兆、提醒企业经营者及早采取防范措施、最大限度的减少财务损失。现金流量能提供企业真实的财务信息,而且又不易被操纵,选取现金流量作为预警指标,这样正好解决了传统财务预警不能解决的问题——预警指标信息的真实性。这种建立在真实性的而非假设真实的预警指标基础上的财务预警,才能正确预测企业财务状况,为企业的经营决策提供及时的预警。因此,本文尝试在国内外已有研究的基础上,借助常用的计算机软件,将现金流量的指标应用到企业财务预警分析中,构建企业现金流量预警系统。这对于利益相关者及时掌握和监测企业现金流量变动的数量和动向,发现企业经营中潜在的财务危机具有重要的作用和意义。本文共分四章,各章主要内容和观点如下:第1章,导论。本章阐述企业现金流量预警管理的研究背景、研究意义,并在文献综述的基础上提出论文研究的逻辑思路、研究方法、内容结构以及本文的主要创新与不足。本章通过对当前主要的财务预警方法进行梳理,发现无论是单因素预警模型还是多元预警模型都是利用企业提供的财务报表信息,而信息的真实性将直接影响到预警结果。由于虚假信息的影响,单因素预警模型还是多元预警模型将出现问题,预警方法钝化导致无法发挥预警作用,利用这些模型进行财务危机预警,必然造成公司繁荣的假象,给利益相关者造成损失。而公司的价值基础是现金流量,企业任何日常经营活动均始于现金而终于现金,现金以及从现金到存货、应收账款,然后再回复到现金的及时转换,是企业生存与发展的血脉。以现金流量为基础的财务困境预测具有较高的准确性,只要选取指标合理、构造模型得当,以现金流量为基础的财务困境预测较为精确、误判概率更低。因此提出应建立关于现金流量指标的预警模型,从实质上说明企业未来的偿债能力、变现能力和各种支付能力及其财务风险,发现虚假会计信息背后隐藏的企业真实运营状况,防范财务危机的发生。第2章,企业现金流量的预警功能研究。本章针对企业现金流量进行概述,分析现金流量对财务风险的影响,并在此基础上提出现金流量预警的理论依据和优越性。现代企业财务管理的对象是资金运动,现金流动作为企业资金运动的动态表现,可综合反映企业生产经营的主要过程和主要方面的全貌。现金流量拥有共生性、非完全相关性、生命周期性、非均衡性、复杂性等特征,才使得不同企业的现金流量呈现出不同的状况,也使得各企业现金流量管理的策略和方法呈现出不同的特点。通过研究发现,不同组合的现金流量结构有着不同的意义,经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金净流量的正负情况将有助于揭示企业未来的财务状况。通过利用企业资产负债表、利润表和现金流量表,可以得到企业相关的现金流量指标,从而分析企业获现能力、偿债能力、盈利质量、发展能力与财务弹性,对企业的财务状况和经营业绩做出全面而深人的评价。运用现金流量指标进行财务困境预测是基于理财学的基本原理:企业的价值应等于预期的现金流量的净现值;如果企业没有足够的现金支付到期债务,而且又无其他途径获得资金时,企业最终将破产。过去和现在的现金流量能够很好地反映公司的价值和破产概率。现金流量状况的稳定直接影响企业经营状况,同时现金流量比利润更真实地反映企业的收益质量,能更好地反映企业的偿债能力,有助于评价企业的财务弹性和未来获现能力,因此现金流量分析在企业财务分析评价中是至关重要的,在财务预警中具备明显的优越性。第3章,企业现金流量预警系统的构建。本章从功能、构建原则和管理机制三个方面对企业现金流量预警系统进行概述,提出相应的现金流量预警指标,并运用EXCEL构建了企业现金流量预警系统模型。企业现金流量财务预警系统的功能同其他财务预警系统的功能一样,主要有信息收集功能、财务监测功能、危机预报功能、财务诊断功能、财务预控功能和企业健身功能。为了使企业现金流量预警系统能够更好的发挥它的功能,必须建立科学合理的指标体系,并在此基础上完成系统的构建。在企业现金流量预警模型中,本章提出了由企业现金流量结构指标判断、企业现金流量单变量指标判断和Z分数模型判断三种判断方法组成的综合预警判断方法,对不同的现金流量指标赋予不同权重,计算得出综合预警系数R。当R=0,企业处于无警状态,表明企业各个经营指标运行正常;当0<R≤0.33,企业处于轻警状态,表明企业整体水平较好,某些方面需予以关注;当0.33<R≤0.66,企业处于重警状态,表明存在重要隐患,应寻找原因,采取措施;当0.66<R≤1,企业处于巨警状态,表明企业经营陷入困境,潜伏巨大破产危机。通过对综合预警系数的数值设置不同的区间,对应不同的预警结果,由此实现对企业的预警功能。在这个基础上,运用EXCEL构建了企业现金流量预警系统模型,用户在输入基础数据后,计算机将进行相应运算,输出预警结果。预警模型从简单的制表到相关数据的汇总,并使之成为用户所需要信息,整个过程涉及的数据输入项目包括资产负债表、现金流量表、利润表以及其他基础表,数据输出项目包括单变量预警结果、现金流量结构预警结果、Z分数模型预警结果以及综合预警结果。第4章,企业现金流量预警系统的应用——以房地产行业为例。本章在房地产行业风险分析的基础上,构建了房地产企业现金流量预警系统,并用万科A、招商地产、保利地产和金地集团进行检验。在我国房地产行业是一个备受关注的行业,它的运行与发展始终伴随着政府、企业和个人的聚焦。在房地产行业飞速成长中,财务风险成为房地产企业发展最为关键的影响因素,对财务风险的预警和控制在房地产开发企业的成长当中成为一个瓶颈。因此,将企业现金流量预警系统应用到房地产行业中有着重要意义。为了保证房地产企业现金流量预警系统的科学性,本章选择了国内A股市场中的万科A、招商地产、保利地产和金地集团等四家房地产龙头企业的在2001年-2007年的现金流量指标为基础,在剔除异常值的基础上采用均数原则,计算出房地产行业的现金流量指标基准值,由此建立房地产企业现金流量预警系统。最后将上述四家企业2008年的现金流量指标输入到预警系统中进行验证,结果表明当前房地产行业面临普遍的现金流量危机,而招商地产08年11月通过增发募集资金59亿、保利地产和金地集团在09年公告增发议案的现象则是对预警结果的最好印证。从预警程度来看,目前保利地产面临破产的机率最高,招商地产次之,万科A和金地集团破产的机率较小。本文的主要结论:1.深入研究了企业现金流量的预警功能,结合现金流量的特点分析现金流量对财务风险的预警功能。2.丰富了企业财务风险预警理论,针对企业财务预警问题,从现金流量入手,系统地研究了企业现金流量的预警分析,创建了基于现金流量指标分析的企业财务预警系统模型。3.把财务管理知识与计算机知识进行交叉复合,形成一种多学科的研究思路。把计算机常用的应用软件引入财务预警分析中,构建了企业现金流量预警系统,进一步增强了现金流量预警理论的实用性。本文的主要贡献:1.丰富了企业财务风险预警理论,针对企业财务预警问题,从现金流量入手,系统地研究了企业现金流量的预警分析,创建了基于现金流量指标分析的企业财务预警系统模型。2.把财务管理知识与计算机知识进行交叉复合,形成一种多学科的研究思路。把计算机常用的应用软件引入财务预警分析中,构建了企业现金流量预警系统,进一步增强了现金流量预警理论的实用性。