为了抑制过渡投机和稳定中国的证券市场,中国沪深交易所经证监会同意从1996年12月16日开始实施涨跌停制度,从此中国股市进入了涨跌停制度时代。但直至今日,人们对该项制度的讨论从未停止过,包括能否达到制度引入的初衷,对股市的流动性、波动性、有效性、价格发现的影响,是否有干扰了证券交易等问题。涨跌停板制度无论对中国证券管理机构,还是对证券投资者的影响都很大。利用涨停板制度本身作为投资策略而实现超额收益的话题,引起了广大证券投资者的关心,也是本文的出发点。本文系统地回顾了中国股市的成长历史和证券投资的基本方法,分析了涨跌停板制度的特点和制度对股市的影响,重点解析在涨跌停制度下,投资者利用涨跌停制度作为投资策略的理论基础、方法、可行性和实证分析,本文重点研究低买高卖的涨停版组合投资策略及有效性。本文采用“比较分析法”、“分组分析法”和“回归分析法”,选取上海和深圳证券市场当日涨停的A类股票(没有被ST和PT的股票)三年(2006年、2008年和2012年)历史数据进行了实证分析,试图揭开“涨停板敢死队”的神秘面纱,揭示涨停板组合投资策略的有效性,以及这种投资策略的风险和收益情况。