证券市场是我国资本市场的组成部分,而近年来证券市场的违规行为总是屡禁不止,国内的学者普遍赞同两种监管政策即增加信息披露和加大惩罚力度。但是两种政策的效果似乎并不明显。本文研究的目的便是什么原因制约了监管政策的效果发挥,什么样的监管政策又是更有效的。本文以证券市场上的违规企业为研究对象,在证券市场上违规企业收益和成本函数的基础上通过引入违规企业的声誉损失函数,通过对这类企业的违规抉择以及政府和监管机构的两种监管策略的效果进行了分析,得到了信息披露程度制约着监管政策的效果发挥以及在我国目前的情况下增强信息披露的效果好于加大惩罚力度的效果这一结论,并结合我国实际情况提出了惩罚应当严而不厉,增强信息披露才是关键选择的建议。希望这样的分析能够为我国证券市场效率的提高有所帮助。