股票市场作为以投资者的股票交易活动为核心的动态系统,由股市参与者和内外部环境之间在一定的时空区域内不断地进行资金流动和信息交换形成。除了国家政策、经济基本面等因素会对股市波动产生影响,投资者情绪也是一个重要因素。近几年,行为金融学在不断地发展,投资者情绪一直以来都是行为金融学所研究的重点。虽然部分学者已经开始注意到股票市场上投资者情绪的存在,但对其研究尚未形成体系且对于一些问题的研究没有很好的结合中国证券市场的特点。目前我国对于行为金融的认识仍处于起步阶段,还存在着一些诸如消息市、政策市等问题,相比传统金融学,行为金融学更适合被用于分析我国股市。通过进一步加深投资者情绪的研究,不仅有助于投资者更好的了解主观情绪,重新审视并做出合理的投资决策,也能在一定程度上规避股票市场的大幅度波动。因此本文从行为金融学的角度出发来研究投资者情绪对我国股票市场所产生的影响。首先通过归纳和借鉴国内外学者对投资者情绪的研究,本文选取了四个指标作为投资者情绪代理变量,它们分别是:市场换手率（TURN）、市盈率（APE）、融资融券比（MSR）和腾落比率（ADR）,并采用主成分分析法对四个指标进行降维处理后构建了投资者情绪综合指标,然后采用实证研究法研究了投资者情绪对股市收益率及股市波动性的影响作用。在实证过程中本文采取了整体市场和细分市场相结合的方式进行研究。本文先以上证综指为代表来研究投资者情绪对整体市场收益率及波动性的影响;其次通过申万风格指数分类标准把整体市场划分为不同风格类型的股票市场来分别研究投资者情绪对细分市场收益波动的影响,另外,本文还采用道氏理论把市场划分为牛市和熊市,来分别研究当投资者情绪处于不同市场环境下时,对相应股票市场收益波动的影响。此外,本文在研究投资者情绪对我国股票市场收益率的影响时,还检验了Fama-French因子模型以及在三因子基础上加入投资者情绪之后模型对我国整体市场收益率、细分市场收益率、不同市态下的市场收益率的解释力度。最后,为保证研究的谨慎和可靠性,本文做了稳健性检验来研究分析投资者情绪是否能够解释沪深300指数的收益率及波动性的变化。研究表明,对于整体市场,投资者情绪对我国股市收益率及波动性存在着显著影响,但不同时期的投资者情绪对股市收益率的影响作用不同,当期投资者情绪与上证综指收益率之间存在着显著的负相关关系,滞后一期的投资者情绪与上证综指收益率之间存在着显著的正向关系;投资者情绪波动幅度的加大会导致股票价格波动幅度的加大。同样,在股票的细分市场中,投资者情绪对细分市场收益率、波动性的影响同整体市场相一致。然而,在不同市态下,投资者情绪的高涨会显著的提高牛市的收益率且较大的投资者情绪波动往往伴随着牛市股票价格的剧烈波动;但在熊市下,投资者情绪对该市态下收益率及波动性的影响并不显著。因此,投资者情绪在不同的市场环境下对指数收益率及波动性的影响是非对称性的。总而言之,投资者情绪是影响我国股票市场的收益率及波动性的重要因素之一。股票市场作为一个庞大而复杂的生态系统,其内部因素相互关联,因此为了保证我国股票市场的平稳运行,政府应当从全局角度出发,对股票市场进行系统化监管并加强对新媒体平台的信息监管及对市场投资者的专业知识普及,引导股市参与者价值投资、理性且合理的投资等,从而减少股票市场由投资者情绪波动造成的干扰。