20世纪90年代以来,由于A股市场无法满足国内企业快速增长的融资需求,越来越多国内新兴产业的中小企业远赴美国上市。受益于中国经济的高速发展,这些在美国资本市场上市的中国企业的股票受到了美国投资者的热捧,被人们称为中国概念股。然而火爆的中概股行情没能持续,2010-2012年的中概股做空危机和2014-2015年A股市场的牛市引发了中概股大规模退市回归国内资本市场的浪潮。截至2018年末,已有322家公司回归国内资本市场。在当下的背景中,药明康德做为第一家通过分拆业务的方式回归国内资本市场的中概股。其特殊性也值得分析与研究。药明康德回归国内资本市场的根本原因是什么?其回归路径是什么?为什么选择此分拆业务模式回归?该回归路径所产生的效果怎么样?这些问题都是本文探究的重点。希望通过分析其特殊的回归路径方式给海外中概股公司回归国内资本市场提供思路和参考。文章共有五个章节。第一、第二章是通过相关文献及理论进行归纳总结,形成本文的理论基础。第三章介绍我国中概股回归以及国内分拆上市的现状,同时介绍案例公司药明康德的概况并分析其回归动因以回归过程。第四章为案例分析。分析药明康德选择分拆业务回归路径的动机,分析其分拆策略,从而对其他中概股公司分拆回归提供思路。同时对分拆业务回归的效果进行分析及指标的检验,意指为其他公司提供更多参考,根据其效果决定是否选择分拆业务回归。最后在本章末节,对药明康德分拆业务回归的优势及局限性进行总结。最终章,综合以上对案例的分析,提出结论:一、药明康德主要为了降低信息不对称,提升企业估值,核心化经营,消除负协同效应,拓宽融资渠道缓解公司资金压力;二、文章通过分拆时机、范围以及上市地点剖析药明康德分拆业务成功的原因;三、分拆回归后的药明康德无论是短期市场反应还是财务绩效指标都是表现良好,药明康德市值提升,具有发展潜力。最后根据研究过程和结论对中概股企业及监管部门提出相应建议。目前我国资本市场上的分拆上市运用并不多,在实践经验和监管制度等方面还存在诸多不完善之处。但是随着前期企业并购浪潮造就出越来越多的多元化企业集团和中国多层次资本市场的初步建成,为了促进高增长业务的发展,分拆上市将有更广阔的的应用空间。