互联网引发媒体信息潮流时代的到来,尤其是网络媒体迅速取代传统信号媒体的地位,成为当前资本市场上获取信息的主要来源。我国IPO市场存在公司上市前曝光度低的问题,金融市场参与者对信息渴求强烈,所以网络媒体在发挥信息传递功能上处于不可动摇的地位。在资本市场中,投资者自身关注度倾向与获取信息精力问题,网络媒体报道的出现更能引导资本市场中投资者关注度和投资行为的改变,通过影响投资者资源配置行为,进而影响IPO定价效率。因此,在网络媒体引领的数据信息时代下,媒体的关注与情绪对我国资本市场上的资产价格变动起着至关重要的作用,而投资者的行为在网络媒体的引导下也影响了IPO定价,探究网络媒体影响投资者关注行为进而影响IPO定价效率,对推进我国询价制度市场化改革,资源配置高效,资本市场健康发展,金融监管制度完善,提高投资者及IPO公司利益都具有重大意义。由于创业板市场自开板日起一直存在IPO高抑价的异象,为细致探究并寻其根本原因为后续解决提供方法依据,研究网络媒体报道影响IPO定价效率的因素以及通过何种途径进行影响,本文通过相关文献梳理对基本概念及问题进行了分析,并着重就本文研究主题的逻辑关系从三个方面进行理论的详细综述:媒体报道与资产价格相关理论、媒体报道与投资者行为相关理论及投资者行为与资产价格相关理论。本文建立IPO定价模型初步推导出网络媒体与IPO定价效率之间的关系,并从机构投资者和个人投资者角度进行建模分析。研究发现机构投资者关注在其微观机理中发挥主要中介作用,这是由于我国只有机构投资者有IPO定价的权力。并探究发现我国网络媒体明显的正面报道倾向并不会引起IPO定价效率的改变,说明IPO公司无法通过贿赂媒体来减少其负面新闻带来的影响。实证部分以2014年1月至2019年11月在创业板上市且披露网下具体报价情况的262家IPO公司为样本,以上市前一日到前一个月各大网络平台新闻搜索作为网络媒体新闻数据的来源,实证检验了网络媒体报道量及报道倾向对IPO发行价的影响,并引入机构投资者和个人投资者更深入探究其关注行为在整个影响过程中的作用。以百度新闻媒体报道作为数据来源,研究网络媒体报道对IPO定价效率的影响;其次探究IPO上市影响效应,分时段对IPO上市后打开涨停板的当日定价效率及一月内平均定价效率进行研究;然后,建立OLS模型,从网络媒体报道强度(时长、数量)报道基调与报道倾向三个方面对IPO定价效率的影响,引入机构投资者和个人投资者行为在其影响过程中的作用。这个研究结果对于督促网络媒体的规范,加强资本市场的监管以及正确引导投资者的行为具有一定的参考价值。本文的创新之处在于,试图从投资者关注路径进行探究,从机构投资者和个人投资者两个角度进行对网络媒体对IPO定价效率影响的内在机理研究,并将网络媒体报道进一步划分,从网络媒体报道时长,网络媒体报道基调及倾向以深入探究网络媒体对IPO定价效率的影响,并且深刻理解投资者关注在其中发挥的作用机理。并能基于我国特殊的询价制度建立IPO定价模型。