信贷资产证券化作为一种金融创新方式,它将局部的、分离的以及利益可能存在矛盾的各方融合到一起。对商业银行而言,因其具有风险转移、改善资产负债结构、扩张信用的功能受到推崇;对投资者来说,信贷资产证券化证券拥有较高投资价值;从宏观角度看,信贷资产证券化提高了整个金融体系的效率、降低了金融机构的风险。近年来,在一些国家较为成熟金融市场,信贷资产证券化获得较快发展。与其他金融创新一样,信贷资产证券化不仅依赖于金融体系的制度环境,而且依赖于基本金融市场的发展水平。因此在中国特定的金融制度环境、金融市场发展水平和金融监管条件下,发展信贷资产证券化除了可以在理论上发挥一般性功能外、还具有特殊的起点,需要沿着特殊的路径,实现特殊的意义。本文以商业银行信贷资产证券化的风险与收益为核心,一方面从宏观环境角度分析信贷资产证券化的制度安排对风险隔离、信用增级实现的作用,另一方面从内在机制角度,分析信贷资产证券化的定价机制以及时间与风险调整,试图从微观到宏观厘清机制以及脉络,说明风险和收益分析是信贷资产证券化制度安排和全面发展的共同基础,是法规设置者、发起人和潜在投资者的决策的关键,同时从风险的制度安排角度阐明在信贷资产证券化在我国实施过程中的障碍与前景。