2020年1月底,一家名为“浑水”的做空机构在其官网发布了一份做空中概股瑞幸咖啡的报告,该报告不仅直言瑞幸商业模式存在重大缺陷,还指控其财务造假,虽然瑞幸对此予以否认,但事实胜于雄辩,4月2日,瑞幸承认在财报中虚报了22亿人民币的收入,此消息一出,直接造成其当日股价暴跌75.57%,并引发新一轮中概股连锁信任危机。在这一背景下,本文选取瑞幸事件作为案例研究对象,重点研究事件原因和由此引发的新一轮中概股信任危机,具有一定的理论和现实意义。首先,本文在梳理瑞幸事件经过基础上,运用舞弊三角理论分析事件原因,结果发现瑞幸财务造假的压力要素源自以补贴为核心的商业模式缺陷和虚构的“咖啡蓝海”故事,而浑水做空和安永质疑推动了瑞幸的自我揭发;政府监管、社会监督的不足,中介机构的失职,公司内控缺陷为瑞幸事件发生提供了契机;大股东、高管等核心人员的道德风险和黑历史形成了瑞幸造假的借口要素。与此同时,本文还运用财报信息中的疑点对瑞幸的骗局进行拆解,为做空报告提供了佐证。其次,在分析瑞幸事件引发第二轮中概股信任危机的机制和具体表现基础上,从个体、系统和分行业视角出发,运用以市场模型和GARCH模型为基础的事件研究法对瑞幸事件中两个关键时点的股价效应进行实证分析,结果显示,1月31日做空报告发布对瑞幸股价造成了显著负面影响,但对中概股整体的影响非常短暂且有限;4月2日瑞幸自曝造假对自身股价造成了极大的负面效应,其他中概股也受到了明显的负向外部效应;此外,不同行业中概股在此次风波中被波及程度也有所不同,其中受影响最大的是可选消费、信息技术和材料行业。最后,本文从中概股企业自身、中介机构、投资者和金融监管层角度出发分别提出了提高公司治理水平、加强境外制度学习和企业核心竞争力培育;中介机构强化行业自律和专业胜任能力;投资者建立与自身风险偏好相匹配的投资理念,提高辨别能力;金融监管层探索跨境监管合作和信息共享,加大证券市场违法违规惩戒力度,强化中概股诚信约束等具有建设性的启示建议。