随着中国经济的快速崛起,民营经济也得到了长足的发展。从1982年十二大报告正式承认“个体户”这个概念以来,中国民营经济已经走过了三十多个年头。在这三十年中,民营企业的总体实力一步步地增强。民营经济充满活力,是国民经济不可或缺的部分。2012年《中国民营经济发展形势分析报告》表明,2012年9月末全国在册登记的民营企业数量已经超过千万家,总量达到1059.8万家,比上年同期增长12.6%；注册资本达到29.8万亿元,比上年同期增长21.3%;平均每户注册资本达281.3万元,比上年同期增长7.8%。与此同时,2012年经济数据表明,民营经济在国内生产总值中的比重已经超过60%,超过国有经济,并且民营企业为社会提供了大量的就业机会,创造了巨大的财富。以上数据表明,民营经济是影响我国国民经济发展壮大的重要因素。但是,由于政治制度和金融制度的缺陷,相对于国有经济,民营经济一直受到不平等的对待。资金是影响企业生存和发展的重要因素,我国证券市场发展的时间较短,企业上市融资还受到一定的限制,所以银行是目前我国企业对外融资的主要途径。单个民营企业的规模较小,并且国有银行更加愿意向有政府保障的国有企业发放贷款,这导致了民营企业获取资金的难度远远高于国有企业。为了缓解融资难这一问题,民营企业家花费时间和成本去建立非正式制度,“关系”就是其中重要的一种。理论和实际均表明,“关系”是一种非常有效的资源。如果企业和政府及银行等强力部门有着良好的关系,那么企业就能从这当中得到好处。由于所有制的差异,民营企业本来就处于不利的市场竞争地位,如果有“关系”,那么状况将能够得到有效的改善。在这些众多的好处中,获取资金的便利便是其中重要的一种。我国银行现阶段仍然是以国有银行为主,政府作为国有银行的最终控制人,对银行信贷的发放有着显著的影响,所以说与政府建立良好的“关系”就可能减少民营企业获取资金的难度。同样,如果一个企业的董事或者高管曾经在银行任职,那么凭借其对银行信贷发放要求的了解以及沟通上的便利,民营企业将更容易获得贷款。因此,民营企业家热衷于聘请曾经在政府部门或者银行任职过的人担任公司董事或者高管,希望通过他们在政府或者银行的关系帮助企业获得银行贷款或者其他好处,这就是本文所研究的政治联系和银企关系。所以,在此就有必要实证研究民营上市公司政治联系和银企关系这两种企业“关系”对其银行贷款的影响,这就是本文所研究内容的第一步。随着经济的发展,银行参与经济的程度越来越高,促使银行由债权人向着股东的角色转变,或者说承担一部分股东的责任。首先,银行可以以提供资金为途径影响企业的经营管理。此外,当企业陷入危机时,银行可以向其提供紧急信贷支持,帮助其摆脱困境,并使其达到合理的资本结构。因为资金的稀缺性,银行可以根据自己的标准选择贷款企业。正因为此,银行可以以提供资金和救助为筹码,要求参与企业的经营管理,参与方式包括设定贷款条款、完善企业的绩效评价机制及向企业派驻人员等,从而监督并改善企业的治理水平。其次,银行作为大债权人比其他利益相关者更加关注企业的经营活动。企业经营的好坏直接决定着银行能否按时收到本息,一旦企业经营出现危机,在某些情况下银行的损失可能会超过股东,因为股东以出资为限承担有限责任,而且股东可以通过交易股份来减少自己的损失,但银行只有满足一定的条件才能提前收回贷款。最后,出于利益最大化目的,银行愿意参加公司治理。银行参与治理,能够维持银企双方稳定的关系,帮助企业改善业绩。此外,银行对企业比较了解,较容易获取企业的相关信息,所以银行在管理企业的过程中付出的成本比较低,并且能将自身所拥有的信息资源、组织资源及资金资源注入到企业当中,从而帮助企业提高经营效率。因此,理论上银行贷款在一定程度上能够改善公司治理水平,降低公司管理层代理成本,但这一结果仍然需要通过实证来检验,这构成本文研究内容的第二步。“关系”型贷款对企业尤其是民营企业存在一定的价值,一定程度上弥补了制度的缺陷。企业通过政治联系获得贷款在一定程度上可能会提高经济效率。因为银行在进行信贷发放时存在着信息不对称,银行不了解企业的真实情况,此时银行会通过其他条件保证贷款风险的合理性,而民营企业的政治联系可能意味着企业具有良好的声誉,所以存在政治联系的民营企业可能被认为有着较高的公司治理水平和良好的发展前景,并因此得到银行更多的信贷支持。同时,民营企业在银行等债权人的监督下,更可能促进经营效率的提高,从而提高公司治理水平。但是,也有一些学者认为,企业建立政治联系的根本目的是为了向拥有分配资源权力政府官员寻租,并且以贿赂等形式支付了成本,损害了股东特别是中小股东的利益,这无疑会增加上市公司的代理成本。因此,政治联系通过银行贷款可能降低也有可能提高公司代理成本。同样,有银行背景的高管或者董事可以为企业带来许多债务融资领域的专业知识,并提供融资方面的指导和咨询,这从企业本身的角度提高了获取银行贷款的能力。民营企业在银行等债权人的监督下,可能促进企业经济效率的提高,从而提高公司治理水平。但是,与政治联系相类似,银企关系一方面能够帮助企业获得更多的贷款,提高公司治理水平,另一方面也存在着上市公司通过银企关系贿赂银行高管取得银行贷款的可能,这会削弱银行债权的外部治理作用,从而提高代理成本。因此,银企关系通过银行贷款对企业代理成本可能是降低或者是提高的作用。以上两个问题构成了本文研究内容的最后一步,即考察政治联系和银企关系通过银行贷款这一路径对民营上市公司管理层代理成本的影响。本文以2007—2012年中国沪深两地民营上市公司为研究对象,手工搜集了政治联系和银企关系的相关数据,首先考察政治联系和银企关系对民营上市公司获取银行贷款的影响,然后进一步分析银行贷款对公司管理层代理成本的影响。最后,在第二步研究的基础上,加入企业“关系”(政治联系和银企关系)和银行贷款的交叉变量,研究政治联系或者银企关系是否增加或者降低公司的代理成本。研究结果表明：政治联系和银企关系作为两类重要的企业“关系”,能够对民营上市公司银行贷款率产生显著的正向影响,这个结论无论是对银行短期贷款率、长期贷款率以及总贷款率都是稳健的；企业“关系”为银行带来了更多的银行贷款,银行贷款能够显著地抑制民营上市公司代理成本,并且银行长期贷款比短期贷款发挥了更显著的治理作用。进一步的研究表明,政治联系通过银行长期贷款增加了民营上市公司的代理成本,即政治联系带来的好处被民营上市公司建立和维持该“关系”而付出的成本抵消了,这一结论具有一定的稳健性,即本文支持政治联系的寻租假设,而不支持政治联系的效率假设；银企关系也在一定的程度上通过银行贷款增加了民营上市公司的代理成本,但这一结果并不稳健,说明银企关系对公司治理水平的损害并不明显。所以仅从获取银行贷款的目的,相对于政治联系,银企关系是一种对银行债权公司治理作用损害更小的非正式制度,建议民营企业家优先选择。