民营企业作为我国企业中举足轻重的一部分,如何保证民营企业的持续经营等相关问题一直备受关注。在国有企业纾困相关的文献中,对于处于财务困境的国有企业而言,政府补贴是较为主要的纾困方式。然而对于民营企业而言,政府补贴难以惠及所有的陷入财务困境的民营企业,并且帮扶力度不定;同时若所有陷入财务困境的民营企业均依赖政府补贴来纾困,对于政府而言压力也是巨大的,即使某些民营企业因政策性负担的影响而难以为继,也很难全数依赖政府进行帮扶。而所谓的“历史亏损”民营企业,虽然保持着自身的造血能力,却因背上过去的包袱而导致财务及融资上难以松绑,虽然主营业务有着盈利能力,但在过大的财务费用负担及融资限制前,依然无法打出翻身一仗。本文在前人研究的基础上,运用企业经营及高管变更相关理论,通过案例的方法进行研究,对“2018年A股亏损王”,同时又通过自救的方式“摘帽”的天神娱乐进行研究,分析历史亏损民营企业如何通过治理层的变更、主营业务的发散及资产重组等方式完成自救。本文主体分为理论分析和案例分析两个部分,理论分析部分归纳整理了目前学界对于财务困境及纾困的判定,历史亏损企业的界定及企业经营、掏空和高管变更等理论。在理论分析的基础上,进一步结合天神娱乐公司分析其历史亏损形成的原因以及在这之后摆脱历史亏损包袱所借助的内部治理改革、主营业务调整及资产重组等一系列手段的实施。本文研究发现,对于有着实际控制人掏空行为的民营企业,无实际控制人制度的实施有利于减少公司被掏空的可能性,并使公司良性发展;而对于主营业务受到政策性负担影响的民营企业,发展未受到影响的相关产业有利于在困境中寻找另一条出路;而对于有着巨额未分配利润的历史亏损企业,资产重组有助于减少财务负担,降低公司压力,从而扭亏为盈,走出财务困境。本文可能的贡献为,为目前背上历史包袱的民营企业找出一条可行的纾困道路,并以天神娱乐公司为例,详细描述了其从背上历史包袱到纾困的全过程,以期日后可以作为历史亏损企业自救的参考。本文结合了天神娱乐自身发展中激进扩张、遭遇政策性负担影响以至于背上历史包袱的情形,并针对天神娱乐发展中出现的这些问题一一找到了对策,为有着类似情形的历史亏损企业总结了一条清晰的路径。