上市融资是企业的重要筹资方式,企业上市涉及到股权变动。单一股权结构诞生较早,在企业中较为常见。双重股权结构源自于海外。近两年来,随着小米、美团等公众企业的上市,双重股权结构逐渐被人们所熟知。在科创板创立之前,大陆仅允许单一股权企业上市融资,科创板首次允许双重股权企业上市融资。单一股权结构虽然较为常见,但也有一定的不足。一方面,同股同权下容易造成股权分散的问题;另一方面,同股同权下,企业上市容易产生扩大融资和保证创始人控制权的矛盾问题。本文通过对案例进行分析,并与另外两类双重股权模式进行对比,我们发现优刻得的特殊投票权仅掌握在创始人手中,三名创始人通过签订一致行动人协议,掌握了公司64.71%的投票权。当企业业绩出现下滑、股价随之下跌时,中小股东无法为自己发声。优刻得的控制权无法转让,一旦特殊投票权股票转让,即自动转换为普通股票。双重股权很好的避免了单一股权结构下,稀释控制权的问题,更容易保证创始人的控制权。双重股权结构保证控制权的前提下,可以释放更多的股权来进行股权融资。由于创始人拥有控制权,因此可以防止恶意收购,提高决策效率,降低交易成本,提高经营效率,实现长远发展。但是,双重股权也带来了一些问题。双重股权目标之一是保证创始人的控制权,但这样会产生集权型公司治理模式。创始人拥有对公司的绝对控制权,如果权利过度使用将会损害其他股东的利益。同时,双重股权结构下,中小股东权利受限,弱化内外部监督力度,打击了债权人对企业的信心。此外,双重股权结构下,特殊投票权股票转让即转换为普通股票。本文创新性的提出双元治理结构,在企业内外部设立专业机构监督特殊投票权的使用。同时,本文还在重大交易方面、资金使用制度方面、特殊投票权转让机制方面提出建议。期望企业能充分利用双重股权的优势,并最大限度减少其带来的问题。