股票型基金与混合型基金定投有效性的比较分析研究

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随着我国金融市场日趋成熟,金融知识日渐普及,公民通过投资理财抵抗货币贬值风险、增加自身财富的意愿也更加高涨。在这样全民理财的背景下,基金投资作为一种成熟、专业的理财方式越来越受到广大投资者的青睐。基金投资的策略主要分为两种,一种是传统的一次性投资策略,这样的策略要求投资人有一定的金融知识以及投资经验,通过选择入市和卖出的时机,低买高卖,从而获得收益。另外一种是定期定额的投资方式,定期定额的投资方式也被称为“懒人投资法”或者消极投资策略,被认为是更适合初级投资者,或者说金融知识储备不足的投资者。本文立足于投资者的角度,选择基金市场中的股票型基金和混合型基金对基金定投的有效性进行分析研究。论文首先对消极投资理论、资产组合理论、现金流匹配理论进行阐述,从不同的角度切入分析定期定额投资理论的具体观点,消极投资理论基于市场的不确定性,对投资采取消极应对的策略,并由此在实际投资中衍生出不同的操作方式。资产组合理论主张通过建立有效率的投资组合降低投资风险,获得更高的投资收益。现金流匹配理论从投资者自身资产配置的角度出发,将定期定额投资策略与“零存整取”的储蓄方式进行类比,解释了定期定额投资策略被投资者青睐的原因。然后针对基金投资中定期定额投资方式和一次性投资的方式分别进行实证分析。具体地,分别从股票型基金和混合型基金中各随机抽取三只基金,采用标准差的方法和权重调整法对两种类型的基金在一次性投资策略和定期定额投资策略下的风险和收益进行比较分析。为了对两种类型的定投有效性进行对比,本文引入了夏普指数,对两类六只基金进行绩效评估。实证结果表明:首先,基金定期定额的投资策略是有效的,定期定额的投资策略可以有效的分散基金投资中的风险。其次,两种类型的基金中,定期定额的投资策略对股票型基金更加有效,股票型基金在定期定额投资策略下收益率表现更优。
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