在投资者保护水平较低的国家,股权集中导致上市公司管理层以牺牲中小股东利益为代价,实现其私人利益,导致严重的“隧道挖掘”行为,从而严重损害中小股东的利益。由于我国证券市场的特殊性,上市公司中普遍存在持股比例较高的控股股东,上市公司控股股东侵占中小股东利益的事件频发,目前,我国相关法律法规尚不完善,中小投资者保护不力,“隧道挖掘”已成为控股股东侵占中小股东利益的直接手段。信息不对称是造成控股股东侵占中小股东权益的重要原因,本文正是通过信息不对称、委托人与代理人之间的矛盾、大股东控制能力及市场监管等方面构建控股股东利益侵占的分析框架,解读控股股东利益侵占方式以及带来的影响。本文以代理理论的研究视角出发,以现有国内外“隧道挖掘”的研究结论作为基础,再通过阅读大量中英文文献,首先通过规范分析阐述控股股东、关联型交易及“隧道挖掘”的概念和方式方法,再针对浙江海纳公司控股股东“隧道挖掘”案例分析,两者相结合,从更深层次上分析总结出控股股东“隧道挖掘”行为发生的原因,并且针对这些原因提出相应措施去规范控股股东的行为。本文采用规范分析的研究方法,从理论和案例两个方面研究分析控股股东通过关联交易侵占公司利益的行为。规范研究主要应用于我国上市公司控股股东“隧道挖掘”行为状况方面,从理论部分来梳理“隧道挖掘”的基本特征和主要方式,指出关联交易型“隧道挖掘”的实施行为。案例方面针对浙江海纳控股东“隧道挖掘”的例子,对内外动因分析和具体的过程以及产生的后果影响得出结论并且提出相应建议。本文选取的案例具有代表性以及典型性,基于该案例的研究对推动控股股东关联交易型“隧道挖掘”行为的研究具有帮助。由此可见,我国相关监管部门必须要重视这种行为,完善相关法律法规,对控股股东的行为进行监督及制约。本文共分为五个章节。第一章,引言,主要针对本文的背景及意义进行概括性叙述。第二章,关联交易与隧道挖掘的理论概述,阐述了“隧道挖掘”的相关概念和经济后果。第三章,浙江海纳关联交易型隧道挖掘案例概况,介绍了浙江海纳的背景情况,并具体分析了公司控股股东“隧道挖掘”的行为方法。第四章,浙江海纳公司控股股东“隧道挖掘”行为的原因分析和经济后果分析,分析其“隧道挖掘”行为产生的影响。第五章,案例的教训和启示,结合以上案例分析得出教训,并且提出相关的建议,总结全文。